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投资|2022医疗投资持续火爆，钱都砸在了哪里？( 二 )


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模式类医疗项目“遇冷”模式类医疗项目在2015年可谓大放光彩 。几年以后，这条赛道的逻辑开始出现变化 。这几年互联网医院开始走上台前，付费问诊、电子处方、在线购药开始成为主流互联网+医疗公司盈利模式 。
但从头部机构在2021-2022的投资方向来看，“古典版”的模式类医疗公司开始走出投资人们的视线 。取而代之的，是“消费医疗”的异军突起 。
前些年，健康和医疗的分界开始变得模糊 。以消费医疗为代表的细分赛道（一般指用户主动进行治疗）的光芒掩盖了严肃医疗（一般指用户被动接受治疗） 。口腔、医美、体检开始成为主流，行业的垂直化开始进行 。
作为不被医保控费影响的垂直赛道，一段时间内，新型模式类医疗企业备受投资者重视 。在这个领域中，有大量新晋明星公司 。如眼视光、轻医美、新康复、新中医、新心理都变成了投资人们的“香饽饽” 。
其中在眼科赛道中，以AI眼镜和护目镜等功能眼镜为代表的可穿戴智能设备成为业界黑马，投资蒙钛奇观察到，在诸如红杉中国、IDG资本、高瓴集团等头部机构在这些领域都有关注 。
投资|2022医疗投资持续火爆，钱都砸在了哪里？
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一个明显的趋势是，目前，消费医疗公司或许正在远离早期投资者的视线 。就模式类或消费医疗的趋势而言，更加技术化、更加硬科技的势头明显 。红杉中国投资了眼科基因治疗药物企业纽福斯，而这种情况也在高瓴集团和IDG资本发生 。
IDG资本作为已进入中国25年的全球领先私募股权投资机构，自2006年开始其医疗投资之旅，是中国市场最早关注医疗领域的投资机构之一 。从2021-2022年一月份的投资案例可以看出，几乎已经找不到传统消费医疗项目了 。
实际上，投资人们对消费医疗前景悲观确实有原因 。在疫情的影响下，这些年，消费医疗行业正在面临获客难题 。各环节红利都在逐步消失，转化效果不断下降；此外，大量的未成交客/未复购客户没有得到持续的、精准的有效跟进，客户不断流失，这也给维护带来难度 。
在模式上，行业内也出现了诸多诟病 。就有业内知名人士曾炮轰所谓互联网医疗公司实际上是“SP”业务的换皮 。在他的观点中认为，互联网医疗公司无法解决医疗资源稀缺问题，就商业模式的本质来说，不过是为医院或医生倒流 。
就投资蒙钛奇所观察到的现象来看，这样的逻辑在医美、牙科、眼科等领域均适用 。也就是说，在模式类医疗中，用户并不是稀缺资源，如何和用医场景结合，保证高质量的用户体验，仍然是该行业永久性的难题所在 。
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前沿医疗仍然处在高研发阶段对比国外投资机构的项目，这些年，在主流赛道中，中美基本保持同步 。在二级市场中，生命科学的上游产业成为高光赛道 。由于硬科技和专精特新的加持下，生命科学的设备、耗材、原料成为资本较为看重的趋势和方向 。
在上市公司中，出现了东富龙、纳微科技、皓元医药等公司，而在试剂方面，则有义翘神州、百普赛斯、诺唯赞 。
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