投稿|中国平安被低估了吗？( 三 )
不过，因为信托业务跟随国家大战略调整，由房地产转向新基建、新能源、高端制造等实体产业生态，净利润自由落体式下滑90.8%至2.3亿元，对整个资产管理业务板块稀释严重，整体利润增速降至13.5%，净利润为139.52亿元 。
科技板块表现平平科技业务是平安最近十年花大力气培育的新增长极，包括汽车之家、平安健康（平安好医生）、金融壹账通、陆金所 。
分公司看，2021年，陆金所实现营收618.35亿元，同比增长18.8%；净利润168.04亿元，同比增长36.0% 。
金融一账通和平安好医生仍未扭亏，前者净利润为-12.82亿元，小幅收窄5.31%；后者净利润为-15.38亿元，大幅扩大62.2% 。
汽车之家，2021年营收和利润双降，营收同比减少16.4%至72.37亿元，净利润同比减少33.96%至22.49亿元 。
加总计算，平安科技业务总收入达 992.72亿元，同比增长9.8%；归母营运利润79.48亿元，同比增长19.5% 。总而言之，增速算不上多出众，但在平安基本盘不振的情况下，对集团整体业绩还是起到有效的拉动作用 。
资本市场对这几家公司的态度也相当冷淡，股价早已跌成“白菜价” 。节点财经认为，内里既有对商业模式的纠结迷茫，也有对其前景的不看好 。
尤其是陆金所和金融壹账通，依赖平安集团“输血”，成长性终究是个问题；平安好医生概念很好，空间想象力也很大，但本质仍然是家卖药、卖营养品的网站，2021年包括在线商城在内的健康服务收入占比近7成，其着力宣传的在线医疗服务核心竞争力并不突出 。
汽车之家这边，去年底已有消息传出，中国平安正在寻求出售其所持有的44%股份 。
放长视线，整个科技板块已发展十年有余，其对平安营运利润的贡献一直很有限，2021年只有5.4% 。
综上，如果用一句话来概括平安2021年财报，“道阻且长，挑战任重” 。平安从2019年开始进行寿险改革，2022年为最后一年，目前尚未看到拐点，这是市场最担忧的 。
尽管平安联席首席执行官陈心颖在业绩会上谈及“平安寿险改革最终成效如何”时表示，“公司管理层对目前寿险改革的阶段性成效还是满意的，相信随着改革的推进，相关成效会逐步呈现 。”
但从保险最基本的逻辑出发，如果没有新业务价值正增长和新业务价值率提升，公司就好比失去水源的绿洲，一步步走向平庸，一步步枯萎 。
回到资本市场，纵然现在平安的股价已足够低，A股和港股动态市盈率都在8倍左右，但斯以为巴菲特最大的贡献不仅仅是“捡烟蒂”理论，而是扩充了价值投资的内涵，即价值投资不止是“便宜” 。投资者在寻找市面上可以买到的、价格具有吸引力的“好”企业时，成长的概念是被纳入价值计算当中的 。
当然，透过平安2021年年报，我们也发现了一些和以往的不一样，一些向未来的信息 。
医疗健康领域，公司首次单独披露了“以医疗健康打造价值增长新引擎”章节，用了非常长的篇幅详述HMO+O2O+家庭医生的模式 。开篇的董事长论述环节，更是将目标定位打造“中国版联合健康”，相比2020年报提到的“医疗是公司未来时”后，这次的用词最为宏伟 。
具体而言，将以“HMO+家庭医生+O2O” 为核心的集团管理式医疗模式，打通供给、需求与支付闭环，提供最佳性价比、全生命周期的医疗健康服务，反哺金融主业 。
肤浅地预期，“保险+医疗”或是平安后续的发力方向和差异化竞争之道 。2021年击退强敌泰康人寿，拿下北大医疗，加上深圳平安医院，一南一北，不难看出，平安深化医疗健康产业战略布局的意图 。
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