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大健康|和黄医药上半年亏损翻倍，绩后港美两市股价却创历史新高丨看财报( 二 )


除了自研药物销售的前景明朗之外 ， 7月份 ， 和黄医药与阿斯利康达成合作 ， 宣布沃瑞沙（通用名：赛沃替尼）于2021年7月12日首次在中国进行商业销售 。沃瑞沙是一种强效、高选择性的口服小分子间质上皮转化因子（“MET” ， 一种受体酪氨酸激酶）抑制剂 。
和黄医药将负责沃瑞沙在中国的临床开发、上市许可、生产和供应 ， 而阿斯利康则负责其商业化 。和黄医药在财报中称 ， 其将根据沃瑞沙在中国的所有销售额收取30%的固定特许权使用费 。在双方签订的合作协议中 ， 沃瑞沙的首次商业销售还将触发一笔2500万美元的不可贷记、不可退还的里程碑付款 ， 这将被计入下半年的收入中 。
对和黄医药来说 ， 今年下半年的业绩更有看点 ， 也更有保障 。
但需要注意的是 ， 期内和黄医药的其他业务综合收入同比增长27%至1.15亿美元 ， 这主要得益于第三方处方药产品的销售持续增长 。其他业务包括药品营销及分销平台 ， 覆盖中国约320个城镇 ， 并有超过4700名生产及商业人员 。在过去20年间 ， 其主要通过多家合资企业及附属公司专注于处方药及消费保健品业务 。
研发投入不手软 ， 亏损何时结束？不同于港股大多数未盈利生物医药公司的现状——无药可卖 ， 和黄医药手握两款上市销售的药品 ， 但至今依旧亏损 ， 并且亏损幅度还在扩大 。
2021年上半年 ， 和黄医药归属股东的净亏损为1.02亿美元 ， 同比扩大106.06% 。根据招股书 ， 2018年至2020年 ， 和黄医药累计净亏损达到3.07亿美元 。
大健康|和黄医药上半年亏损翻倍，绩后港美两市股价却创历史新高丨看财报
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钛媒体制图；数据来源：财报、招股书
高额的研发投入是和黄医药亏损不断扩大的主要原因 。今年上半年 ， 和黄医药的研发支出为1.23亿美元 ， 同比增长66.3% ， 占其总营收的比例高达78.3% 。其中 ， 临床试验相关开支同比增长77.4%至7272.1万美元 ， 员工薪酬及相关开支同比增长39.9%至4105.6万美元 。
公司在财报中解释称 ， 研发费用的增长主要源于其11种创新肿瘤候选药物的研发 ， 而其中6种正在全球开发 ， 并且在美国和欧洲建立并迅速扩展国际临床和法规事务团队 ， 这产生了5930万美元的支出 ， 去年同期 ， 这一数字为1990万美元 。同期 ， 和黄医药在中国的研发开支为6380万美元 ， 2020年上半年为5410万美元 。
数据显示 ， 2018年至2020年 ， 和黄医药在研发上的支出分别为1.14亿元、1.38亿美元、1.75亿美元 ， 对应的增速分别为51.0%、21.1%、26.8% 。
作为一家抗癌创新药企业 ，  在漫长的药物研发面前 ， 和黄医药没有捷径 ， 持续不断的高投入是其研发管线能合理推进的重要保障 。和黄医药于2018年首款获批上市的药物爱优特 ， 从立项到获批就历时12年时间 。
为了正常推进药物研发进度并获得大量资金 ， 和黄医药先后在三地三次上市 。今年港股上市 ， 和黄医药募集到资金5.347亿美元 ， 7月15日 ， 和黄医药通过超额配股募得资金约8020万美元 。和黄医药表示 ， 其全球发售募集的约5.85亿美元将于2023年年底充分利用 。也就是说 ， 此次港股上市为和黄医药带来了接下来两年的研发经费 。

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