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沃森生物|刚刚，沃森生物紧急改口：不卖了！其未来“金矿”真会是九价HPV疫苗吗？

沃森生物|刚刚，沃森生物紧急改口：不卖了！其未来“金矿”真会是九价HPV疫苗吗？
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此前12月6日，深交所发出《关于对云南沃森生物技术股份有限公司的关注函》，表示对《关于签署上海泽润生物科技有限公司股权转让及增资协议的公告》高度关注，要求沃森生物（300142.SZ）董事会补充说明或披露17个相关问题 。
深交所要求沃森生物补充披露淄博韵泽、永修观由成立以来股权结构的变动情况、各合伙人出资比例、主要财务指标、支付本次交易股权转让款及增资款的具体资金来源，淄博韵泽、永修观由是否与上市公司股东、董监高人员存在关联关系或其他利益安排，并对本次交易是否存在利益输送等损害上市公司和中小投资者利益的行为提出质询 。
12月4日，沃森生物宣布向淄博韵泽、永修观由转让所持上海泽润的股权比例为32.60%，股权转让款为11.4亿元 。转让后，沃森生物由对上海泽润65.1429%的持股降为28.5%，淄博韵泽以29.8005%的持股取代沃森生物，成为上海泽润的第一大股东，掌握控股权 。
公告一出，沃森生物就遭到了多方质疑，在12月5日“沃森生物转让泽润生物股权”的电话会上，沃森生物董事长李云春也遭到投资人的猛烈炮轰 。社会反应如此剧烈的原因在于，上海泽润主要从事新型重组疫苗的开发，根据沃森生物此前公告，上海泽润已于今年4月完成了二价HPV疫苗III期临床研究，申请新药生产的药品注册申请于6月获得受理；不仅如此，九价HPV疫苗也已启动临床试验 。
国产HPV疫苗有着广阔的市场空间 。根据智飞生物2019年九价HPV疫苗批签发量来看，目前我国能够接种到该疫苗的人数不足适龄人群总数的1%，供求不平衡现象明显 。
深交所在关注函中也提到，公司表示，上海泽润的HPV疫苗在产品价格和疫苗推广上具有进口HPV疫苗无法比拟的双重优势，面临巨大的待接种存量和每年的增量适用人群市场，预计HPV疫苗未来将为公司带来较大收益 。
然而，市场广阔，是否就意味着上海泽润能为沃森带来高于风险的回报？
02
沃森生物状况未及预期
三季报显示，沃森生物前三季度营业收入为15.67亿元，同期增长96.5%；归母净利润4.35亿元，同比增长261.8%；扣非后净利润4.32亿元，同比增长278.3% 。
虽然实现同比增长，但与11月3日沃森生物披露的《2020年股票期权激励计划（草案）》提出的公司层面业绩考核指标为公司2020年及2021年两年累计净利润不低于22亿元、公司2021年及2022年两年累计净利润不低于27亿元这一预期目标相比，所差甚远 。
不仅如此，公司7名个人股东今年以来合计卖出6758.7万股，约合市值25.3亿元；基金对沃森生物的持股数量由原本的1.95亿股下降至1.07亿股；截至上月10日收盘，外资机构持股量也由9119万股减少到4997万股 。
沃森生物今年内的股价也经历了过山车式涨跌 。8月6日，沃森生物股价曾一度高达95.86元/股，较年初涨幅超155%；然而，截至12月4日收盘，股价被腰斩，仅剩45.66元/股 。
沃森生物|刚刚，沃森生物紧急改口：不卖了！其未来“金矿”真会是九价HPV疫苗吗？
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九价HPV疫苗的研发投入在进入三期临床之后，将面临着更高的成本投入 。从沃森今年不稳定的经营状况来看，如果不进行本次转让，公司能否持续支持上海泽润的高昂研发费用还有待考究 。
值得一提的是，沃森在公告中称，经公司财务部门初步测算，公司预计将从这次转让交易中产生的净利润约11.8亿至12.8亿元 。目前，沃森仍持有上海泽润28.5%的股权，公司表示，“蛋糕做大了沃森生物仍能分享收益” 。
03
上海泽润竞争压力大
上海泽润成立于2003年，2013年后成为沃森生物控股子公司，主要从事新型重组疫苗的开发 。在此次交易中，上海泽润估值约35亿元 。

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