投稿|财富管理已成黄金赛道，这些板块将受益
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图片来源@视觉中国
文 | 薛洪言最近几个月，受疫情反复、消费复苏迟缓等因素影响，市场信心低迷，投资者开始拿着放大镜寻找利空因素，市场不断放大短期负面因素影响，导致很多板块持续杀估值 。在此背景下，确定性强的赛道业绩坚挺、估值上升，产生戴维斯双击效应，备受市场追捧，典型如光伏、新能车、芯片、军工 。
不过，市场资金蜂拥而入后，这类热点赛道估值普遍处于高位，投资者已很难找到好的买点 。此时，与其追高热点赛道，不如积极寻找尚未被充分认知的潜在黄金赛道，提前布局，等待事件催化 。
就市场空间和趋势确定性来看，财富管理无疑具备这一潜质 。而且其他赛道多是千亿级市场空间，财富管理赛道则是万亿级、百万亿级的市场，想象空间要大得多 。
当前我国居民财富配置，存在两大结构性问题，这两大结构性问题的优化，将直接催动财富管理市场的大风口 。
一是房产占比高，金融资产占比低 。2019年末，我国居民非金融资产占比高达47.3%（美国同期为26.3%），主要是房产占比较高 。随着房住不炒政策的落地，房地产投资属性快速下降，居民财富加速向金融资产转移将成为未来趋势 。
二是金融资产中，存款占比高，基金和保险占比低 。2019年末，我国居民金融资产总额为325万亿元，其中，股权及股票170万亿元，存款112万亿元，证券投资基金仅为19.2万亿元，保险资产13万亿元 。从资产保值增值的角度看，存款难以抵御通胀，占比过高，而基金和保险具有长期增值属性，占比又偏低，结构不合理 。
近年来，受房住不炒、理财破刚兑、存款&理财利率下行等因素影响，叠加股市回暖，居民对股票、基金等权益类资产的配置热情高涨 。
从增长趋势上看，2019年末，基金、期货、券商资管等资管产品总规模为52.23万亿元（该口径包括居民资产和非居民资产），当年仅增长1.87万亿元；2020年新增6.76万亿元，今年上半年再次新增4.74万亿元，增量持续放大，财富管理市场已进入明显的景气周期 。
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一面是居民投资资金加速布局权益市场，另一面则是人口老龄化背景下，全民养老时代加速到来，以养老金为代表的长期资金入市，为股市长牛慢牛奠定基础 。反过来，又能吸引居民资金持续入市，有望形成良性循环 。
2021年，人社部提出建立账户制、国家财政税收支持、资金市场化投资运营的个人养老金制度 。近期，国民养老公司拟设立，表明个人养老金制度正愈行愈近 。在中保协发布的《中国养老金第三支柱研究报告》中，更是提出了未来十年的详细目标，为财富管理市场的中长期繁荣提供了强力支撑：
“2021-2024年，以‘打造基础、实现突破、提高吸引力’为重点目标，聚焦账户体系建设、养老金企业的专项政策落地；
2025-2027年，以‘持续扩大覆盖广度和深度’为阶段使命，以税收制度为杠杆撬动更大民众群体参与；
2028-2030年，着重实现养老金市场的全面腾飞，使养老金成为民众标配和习惯” 。
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