新能源|宁德爱拼又爱赌，1.2万亿市值撑得住吗？( 五 )
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这里，我们尝试为大家解释一下：
宁德时代的应付票据及应付账款(亿元)连年增长，2021年H1高达595.21亿，预收款（2019之前名称）/合同负债（2020年之后名称）在2021年H1 高达107.59亿 。这说明宁德时代在产业链中话语权很强，利用自己的优势大量占用了上游供货商的资金 。
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应付+预收约等于702亿，这样一算，公司目前的746.87亿大都是已经有了固定用途的，并不是想象中的闲置资金 。
另外，在半年报中，公司的有息负债（短期借款+一年内到期的非流动负债+长期借款+应付债券）为324.05亿元 。
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这样算下来，公司不仅手上没有闲置资金，还有320多亿负债，想扩建生产线，确实要依靠增发才行 。
大股东减持，股价不降反升？根据披露，二季度，宁德时代前十大股东中有三个大规模减持：招银叁号、高瓴资本、招银动力分别减持了1145.24万股、798.94万股、1063.04万股 。因此市场上有声音说，这代表了资本对宁德时代的不看好，估计可能回调 。
这其中，高瓴资本的减持最受关注 。但其实，高瓴依旧看好宁德时代，尽管此次减持近800万股，但仍持有4480万股 。
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如果我们回看一下2020年的股东减持名单，就能对上面言论的真伪有个辨别 。从2020年2季度，十大流通股东就开始了成百上千万股的减持 。
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但是从2020年9月30号至今，宁德时代股价上涨了大约165.35% 。这说明，股东减持和股价涨跌没有直接关系，产业资本有自己的资金安排 。可能是资金到期或者另投其他项目 。
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北上资金连续几个季度不断加仓，目前持有1.55亿股，显示了外资对宁德时代的持续认可 。
风险暗藏：负债高，周转降，产能或过剩1、资产负债率不断提升，ROE不见回头
虽然宁德时代不断在增加财务杠杆，但是公司的ROE水平依然处于持续下降的趋势 。
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2、应收账款占比近三年持续提升
应收账款占总收入比重近三年持续提升，从2019年的18.21%提升到2021年H1的31.72% 。
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