日更day008|日更day008|『在清华听演讲』笔记（二）日更day008|『在清华听演讲』笔

002/003.卞华佗——关于股权投资的听课笔记一、前言：从婚姻来理解投资
什么叫投资？婚姻就是最大的投资，和什么人结婚，这是人一生当中最大的投资。这对男女都一样，对女人尤其重要，女人有两次生命，第一次，当然是爹妈给的生命，第二次就是和什么人结婚。从投资的视角来看，一个女儿找一个优秀的男人，所带来的回报比她自己苦苦奋斗所带来的回报要大的多。当然你通过自己独立的奋斗，也能产生丰厚的回报，如果你能发现一个好男人，并且长期拥有他，那所带来的回报，比你自己独立奋斗的回报要更大。所以，女人要同时具备两种能力才更好。第一作为独立的女性生活在世界上，独立地创事业可以受人尊重，这当然是很优秀的。而她不仅具有这种能力，同时还能识别并且控制男人的能力，那就更厉害了。这种发现并控制男人，就是投资。
你自己做的好，是企业经营管理的能力做的好；能够发现和控制，是投资的能力好。所以，这个投资的收益的更高的。当然，投资，充满了不确定性。一个人和另一个人结婚，就跟赌博相似，尽管你坚定不移地认为你所遇到的这个人是你生命中最好的人，但是很遗憾，你一旦跟他结婚后，也许会发现还有比他更好的。所以，婚姻是一门永恒的遗憾。在你还不懂得婚姻的时候，就悄悄地结婚了；在你懂得什么是婚姻的时候，你已经丧失了选择的权利。
而投资就是这个概念，投资早了，发现后面还有更好的。就如，你只有一个亿，只能投资这一个，后面就不能投资其他了，是一个道理。
人生有三大赌博行为：①打麻将、打牌等的赌博行为；②投资；③婚姻。婚姻、赌博和投资，在本质上是一样的。
所以，投资离我们并不陌生。在这个行业里面，有一个行话。如果你爱一个人，就让他做投资，因为一夜之间就可以成为亿万富翁；如果你恨一个人，也让他做投资吧，因为一夜之间可以让他倾家荡产。所以，投资其实就是把人生的很多活动在短时间内浓缩。
二、为什么股权投资可以赚钱？
股权投资五个阶段：发现价值、拥有价值、提升价值、放大价值、实现价值。
1、发现价值
发现价值就是发现一个好的项目。为什么这个股权投资能够挣钱，并且能挣大钱？就是对你独特的市场眼光的一种奖赏。
①白马股——公认为可以赚钱的项目，价格很高；
②黑马股——现在并不被人们所认识，但将来可能会成为绩优股（要会发现黑马股），要学会对项目判断对未来是否有高的收益。投资不是对好企业的投资，也不是对坏企业的投资，是对成长趋势的投资。所以投资需要果断，需要决心，需要勇气，更需要天赋。
什么样的企业值得我们投资？（五要素）总的来说要看它的团队、产权结构、产品、财务指标、商业模式等等；
我们讲产权结构，我们中国的民营企业会经过四个阶段：同甘共苦→同床异梦→同室操戈→同归于尽。比如五五结构（各占50%），三三结构（各占30%），还有各占20%的这些结构，共同创业的企业，最后都会分家，是不合理的结构。建议，一人主导下的多元化结构哦，这是理想的结构。
产品要有先进性，一个是时间差，好产品是相对的，所谓好，也就是你的竞争对手赶上你需要的时间差。在当今社会一个产品出来，马上就会有很多人模仿。比尔·盖茨说：我们离破产还有十八个月。也就是说，竞争对手赶上你，正好需要18个月，所以产品领先总需要18个月时间差。另一个是空间差，一个东西在某个地方过时了，在另一个地方还很时兴。
财务指标，主要看营运能力和成长性。根据目前中国的企业状况，成长性可以设定在20%以上的增长。
商业模式，看是否有创新。
2、拥有价值
发现一个好企业以后下一步就是对这个企业进行投资，这时候就拥有了价值。在对企业进行投资的时候要注意几个问题，一是不要有太大的股权，尽量不要超过20%；二是不要直接参与管理；三是投资前进行严格的调查；四是对企业进行严格的财务审计；五是进行周密的法律安排。
3、提升价值
投资以后要积极的帮助企业提升，这个提升有很多手段，比如帮助企业改制，变成股份制企业、帮助企业上市、帮助企业塑造品牌等等，在企业提升的同时自己的投资价值也得到了提升。
4、放大价值
企业放大价值的方式有易价转让、产业整合、公开上市、市值管理、并购重组。
5、实现价值
当我们完成以上的几个阶段以后，最后就可以实现价值了。
三、股权投资正逢其时
创造财富的四种收入方式：打工、自由职业者、企业家、靠钱来生钱。
当今中国，要提高赚钱的数量，重点在于——靠钱来生钱。

案例：1995年，兄弟三个办企业，因理念不同，就分家了，三兄弟各分了500万。老大将500万存在了银行（估算到目前1000万）；老二购买大量房产（估算到目前3000万）；老三购买股票万科（预计到目前80倍）。

在我们成长的阶段，一定要勤奋。但是，光有勤奋是不够的。人的一生当中，选择比努力更重要。
如何提高选择能力？
我们国家过去15年，处于平稳增长9%的趋势，一个国家不断增长的过程，就是我们资产不断增长的过程。
那未来中国会否经济增长？如果经济高速增长，房价一定会涨，股票也一定会涨。我们是持有货币，还是持有资产，关键是看中国经济未来的走势。
关注宏观经济走势，决定投资取胜。
中国经济短期会面临增长和调整的压力，长期发展的动力和趋势不会改变，中国经济正处于高速公路的拐弯处，世界经济危机只改变我们的节奏，不会改变我们的趋势。
短期有调整压力，长期坚决看好。
在未来三十年中，什么时候出现股市狂跌，房价大跌，就是你购买的时候。几年以后，一定为回升。
【日更day008|日更day008|『在清华听演讲』笔记（二）】——天行健，君子以自强不息；地势坤，君子以厚德载物。——