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投稿|一年内资本套现20亿，初代网红三只松鼠是怎么“过气”的?( 四 )


组合拳下来，似乎也有了一定成效，但依旧问题多多 。
近两年，三只松鼠“以‘利润产出’作为战略调整期的导向”，把精力更多地放在了“增利”上 。
从2021年半年报来看，三只松鼠0.17%的营收增长虽然微乎其微，可净利润却同比增长了87.32% 。面对市场长期“增收不增利”的质疑，三只松鼠来了个反向操作——“增利不增收” 。
但仔细看来，三只松鼠上半年利润的逆势增长或许还得归因于产品涨价 。从半年报可以看到，和去年同期相比，在销售额和订单数锐减的情况下，毛利率和净利率依旧提升或与订单均价增长有直接关系 。
投稿|一年内资本套现20亿，初代网红三只松鼠是怎么“过气”的?
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来源：三只松鼠2021年半年度报告
企业的成长性与指标的健康性绝不是依赖于一两个数字，牺牲了销量之下的利润增长也不是长久之计 。
2019年，章燎原曾立下了“到2020年，开出1000家线下门店”的目标 。在一年的时间内要达到这个目标只能加快车速，迅速扩张 。据悉，三只松鼠曾在一个月内为线下事业部扩招1000人，甚至提出“40天培养一个店长”的飞速模式 。
但心急吃不了热豆腐，两年过去了，三只松鼠的线下自营店和加盟店加起来至今也没能到达这个数字，且有着不低的闭店率 。据半年报显示，2021上半年三只松鼠投食店（自营店）的新增门店数量为8个，关闭门店数量为16个；联盟小店（加盟店）的新增门店为191个，关闭门店数量为122个 。在不少竞争对手早已站稳脚跟的线下市场，如何找到一席之地仍是三只松鼠面临的难题 。
线上的直播流量也与线下的门店流量相对冲 。为了开拓直播业务，三只松鼠通过压低价格来抢占市场，导致线上线下的价格不统一，甚至在与超级主播的合作中，直播间里经常会出现产品售价低于厂商拿货价的情况，于线下的门店销售十分不利 。
而在大力发展线下的情况下，三只松鼠的线上收入依旧占据主营收的70% 。与此同时，作为主要资金来源的线上渠道，还深陷了流量瓶颈：占据三只松鼠线上营收过半的天猫旗舰店，在2021年上半年营收锐减，同比下降26.8% 。
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来源：三只松鼠2021年半年度报告
三只松鼠的新产品孵化也还在烧钱阶段，小鹿蓝蓝营收为2亿元，但亏损高达4848.89万元 。从品牌成长预期来看，作为“松鼠系”的小鹿蓝蓝有着同款痛点，那就是食品安全 。而在婴童食品的品类上，食品安全问题是最为致命的 。三只松鼠押宝在小鹿蓝蓝上的“第二增长曲线”要真正上扬起来还有一段路要走 。
【投稿|一年内资本套现20亿，初代网红三只松鼠是怎么“过气”的?】落后一步的三只松鼠在后面疯狂追赶，但资本明显已经信心不足了 。

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