投稿|市值缩水超千亿，汇顶科技站上悬崖边( 二 )
随着国内头部手机品牌小米、OPPO、vivo等尽皆成为其客户，汇顶科技的指纹识别业务成为其抗鼎之作，在2019年占总营收比重达到83.67% 。也是在这一年，公司股价大幅飞涨，在2020年2月市值突破1700亿元，迎来其高光时刻 。
但走过2020年，汇顶科技却失去了光芒 。公司营收增速只有3.31%，净利润则同比下滑28.4% 。而至2021 年第三季度，汇顶科技营收12.3亿元，同比下降40.63%，净利润1.95亿元，同比下降61.23% 。
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汇顶科技各季度营收 来源：东方财富网
观察汇顶科技近三年的财务指标，其业绩目前的确已处在谷底，单季的营收和净利润都是2019年一季度以来的最低水平 。
悬崖边上除了疫情影响下全球智能手机的整体需求下滑的原因之外，汇顶科技还面临更加严峻的局面——市场饱和、竞争加剧以及技术路线的变迁 。
指纹识别虽然也被应用于电脑、智能门锁等多类产品，但智能手机才是目前应用最广泛的领域 。而2019年，中国手机市场出货量为3.89亿部，同比下降6.2%，进入2020年，全球智能机出货量下降了8.8%，今年上半年出货量虽同比增加，但是更大原因在于上一年的低基数 。
似乎手机正在迎来产销规模见顶的拐点，且另一方面，指纹识别市场中，思立微、神盾科技、高通等越来越多的掠食者的加入，导致汇顶科技不得不以更低的利润率来稳住市场份额 。
屏下指纹识别方案是汇顶科技潜心研究的高毛利产品，在2018年首次搭载在vivo X21机型上，次年采用汇顶屏下指纹方案的商用机型超过了100款 。
起初该方案价格为10美元，但目前已经降价到5至6美元 。竞争对手神盾科技更是报出3美元的低价 。受价格战影响，汇顶科技的毛利率持续走低，2019年时候还是60.4%，到今年上半年，下降到了48.94% 。
侵蚀毛利率的还有成本的上升，今年全球晶圆代工费用涨价，而汇顶科技产品的售价却没涨，这也反映了价格战的残酷，以及汇顶科技身在其中的左支右绌 。
科技公司凭借先进的技术赢得市场青睐，但技术路线的变迁对汇顶科技这样的领先者也同样会造成致命的冲击 。
汇顶科技在半年报中表示，公司新一代更具性价比的超薄屏下光学指纹方案，未来仍是高端机型优选的指纹解决方案 。
事实上，这恐怕是汇顶科技的一厢情愿，作为屏下光学指纹识别技术的升级版，依旧避不开超声波指纹识别技术和3D人脸识别的威胁 。
高通是超声波指纹识别的拥护者 。今年1月，高通发布了第二代超声波屏下指纹识别器3D Sonic Sensor Gen2，拥有比初代产品更大的表面积和更快的处理速度 。超声波指纹识别技术正迅速走向成熟，被市场认可 。
目前，魅族和vivo已经有机型采用该技术 。另有消息称，苹果将在下一代机型上采用超声波指纹识别方案 。
至于3D人脸识别，汇顶科技虽然有所投入，但主要应用在智能门锁这样的小规模市场中 。
这样的行业发展风向，对汇顶科技来说难言向好 。作为全球最大的指纹识别芯片龙头，尴尬之处在于该业务营收占比过高，一旦行业主流路线发生更替，其行业地位将被颠覆 。汇顶科技就处于这样的悬崖边上 。
前景未明“汇顶不会守着一个技术吃到老，公司也在布局下一个千亿级市场 。”数次带领汇顶科技进行转型实现自我拯救的张帆，依旧保持着对公司的信心，公司于近日还发布了回购计划 。
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