投稿|爱奇艺大裁员背后：6年融资500亿，现金流依然紧绷( 二 )
新的货币化路径有什么？
比如裁员比例低的VR部门（也有报道称该部门无裁员） 。裁员消息被曝出的同日，爱奇艺旗下子公司爱奇艺智能宣布推出新品VR一体机奇遇Dream，为了转型元宇宙公司，还计划改名为“梦想绽放” 。
【投稿|爱奇艺大裁员背后：6年融资500亿，现金流依然紧绷】正如科技日报的评论，元宇宙还在拼想象力的阶段 。VR能在多大程度上提升影视剧的观看体验？这个像眼部按摩仪一样的东西究竟要进化几代才能真正成为人与元宇宙交互的入口？
VR代表了方向，但单独卖价值尚不能得到充分发挥的设备，也属于远水难解近渴 。
诸多驱动因素之下，控成本变成了爱奇艺的最优解，裁员不得不提上日程 。
钱去哪儿了？长期以来，长视频平台除了背靠湖南广电的芒果TV，都是年年亏损，岁岁烧钱 。这一次的节流动作，标志着爱奇艺告别过去凶猛烧钱阶段 。
爱奇艺背靠百度，也算家底深厚，月活远超优酷，自身又位列上市公司，拥有在公开市场融资的便捷与便宜：
2016年至2020年，再加上2021年前三个季度，不到六年的时间，爱奇艺的融资活动现金流量净额为529.1亿元 。
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此外，在2019年之前，爱奇艺的经营活动产生的现金也是净流入状态，这意味着拥有自我造血能力 。
但比起净利润，华尔街更认息税折旧前利润（EBITDA），更认现金流 。如京东在扩张过程中多年亏损，但因为沉淀了大量经营活动现金流，也是一种被看好的模式 。
正常情况下，具有自我造血能力，还要大额募资，说明投资活动对资金的需求高，处于扩张期，万万不会走到裁员的地步 。
2020年，爱奇艺的经营活动现金流突然变脸：为负，这才把之前经营活动现金流“漂亮”的秘密抖露出来 。
爱奇艺公告显示，2020年公司做了会计方面的调整，将收购许可版权，这一项本来计入投资活动的现金流出，改为计入经营活动现金流出 。
年报称，原本的处理方式是采用前瞻性过渡方法，在会计准则打补丁之后，再适用新的准则 。而在没有会计准则没有明确规定之前，奈飞就已经采用计入投资活动的方式 。
此前，一份做空爱奇艺的报告中认为，爱奇艺通过这种方式美化经营活动现金流，旨在掩盖其业务浪费现金的事实 。
到这儿，什么是吞噬爱奇艺资金的黑洞？答案也就呼之欲出了：内容成本，包括购买版权，购买原创内容 。
《财经》曾发布过一个视频平台新增会员情况，《延禧攻略》为爱奇艺带来了1200万的会员拉新，腾讯的《扶摇》也带来1000万的付费会员 。
长视频平台信奉爆款对会员数量的刺激，广撒网、多押宝，多买成了共识，尤其是明星云集的大制作，这样的版权当然也更贵，比如当年腾讯花了13亿元才拿下《如懿传》的独家播放权 。
爱奇艺的内容成本最高时占到收入80%以上 。
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其实，爱奇艺已经意识到靠钱砸出内容护城河不靠谱，所以自己深入上游 。去年推出的迷雾剧场叫好又叫座，整体内容占收入的比重也有所下滑，带动毛利率回正 。
但做分发的视频平台和电视剧的拍摄制作是两码事，挖掘好编剧好导演也非一朝一夕之事 。今年，迷雾剧场和主攻小甜剧的恋恋剧场均表现不佳 。
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