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外汇衍生产品市场-人民币外汇衍生产品

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目前现货市场还不够发达和完善，套期保值需求因风险意识不足还是很小，衍生交易的法律法规严重滞后，衍生交易的组织者和参与者还不够成熟 。
目前现货市场不发达不完善，由于缺乏风险意识，套期保值需求还很小，衍生交易法律法规严重滞后，衍生交易的组织者和参与者还不够成熟 。目前，我国外汇衍生品交易的政策取向是坚持有限试点原则 。
【外汇衍生产品市场-人民币外汇衍生产品】

外汇衍生产品市场-人民币外汇衍生产品

文章插图
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什么是外汇衍生品
外汇衍生品是一种金融合约，其价值取决于一种或多种基础资产或指数 。合约的基本类型包括远期、期货、掉期和期权 。外汇衍生品还包括具有远期、期货、掉期和期权一个或多个特征的结构化金融工具 。
基本特征
外汇衍生品交易的基本特征是:保证金交易，即只要支付一定比例的保证金，就可以进行全额交易，无需实际本金转移，合同的终止一般采用差价结算的方式，只有到期日以实物交割方式履行的合同才需要买方支付全额货款 。
因此，金融衍生品的交易具有杠杆效应 。保证金越低，杠杆效应越大，风险越大 。
基本类别
外汇衍生品是金融衍生品的一种 。主要包括:
(1)外汇远期合同
外汇远期合同是指交易双方约定在未来或一定日期之前，以一定价格买入或卖出一定数量的金融产品 。外汇远期合约是历史最悠久、交易方式最简单的金融衍生品之一，也是其他几种类型中的一种 。
基础衍生产品的基础近年来发展迅速的一种新产品是远期利率协议 。
(2)外汇期货
外汇期货是在商品期货基础上发展起来的一种金融期货形式 。外汇期货是一种标准化的合约，承诺在未来某个时间买入或卖出某种金融资产 。数量、质量、交货期都是固定的，唯一的变化就是价格 。外汇期货的合约交易对象是各种货币 。
外汇期货交易原理和商品期货交易原理一样，利用了期货价格和现货价格波动的趋同性，当期货合约接近交割时，期货价格和现货价格会趋于一致 。现货和期货市场品种、数量、交割期限相同，但方向相反的交易，一个市场的利润弥补另一个市场的损失，以规避价格波动风险 。
外汇期货交易的主要特点:交易是标准化的合约交易；是保证金交易；远期外汇市场是有形市场；交易实行会员制和每日结算制；参与者是对冲者和投机者 。外汇期货交易中的套期保值交易方式与一般商品期基本相同 。基本方法可以采用两种方法:多头套期保值和空先套期保值 。
(3)货币选项
货币期权是一种权利合同，是指买方在支付一定的费用(称为期权费)后，有权在约定的日期或约定的期限内，以约定的价格买入或卖出某种金融资产 。根据买方的权利，期权可以分为看涨期权和看跌期权 。前者是指买方有权按约定价格购买某些金融资产，后者是指卖方有权按约定价格出售某些金融资产 。期权购买者有购买或出售的权利，但没有购买或出售的义务 。
(4)货币互换
货币互换是指双方同意以一定的汇率交换一定数量的两种货币 。协议到期时，双方以相同的汇率兑换各自的货币 。在此期间，双方根据交换的金额向对方支付利息 。随着创新活动的持续，在传统货币互换的基础上，出现了许多新的互换方式，主要包括远期互换、指数互换、卡特尔互换、可中断互换、可扩展互换等 。
外汇衍生品市场的主要活动涉及货币互换、货币期货以及上述交易的混合交易 。从金融角度看，货币期货交易与利率互换一样，与全球资本市场密切相关 。外汇衍生品市场的独特性在于，外汇衍生品的普遍性和流动性很大程度上取决于汇率的波动，汇率的波动对境外企业的融资成本和国际组合投资的收益产生影响 。从事跨国经营的企业集团或公司必须熟练运用外汇衍生品市场，才能实施有效的风险管理 。
基本功能
外汇衍生品的功能有三个方面:
(1)规避和管理系统性金融风险 。
据统计，系统性风险约占发达国家金融市场投资风险的50%，防范系统性风险是金融机构风险管理的重中之重 。传统的风险管理工具，如保险、资产负债管理和证券投资组合，无法防范系统性风险 。但外汇衍生品以其独特的套期保值和套期保值功能，可以规避有效汇率等基础产品市场价格不利变动带来的系统性风险 。
(2)提升金融体系整体抗风险能力 。
金融衍生品具有规避和转移风险的功能，可以将风险从容忍度较弱的个人转移到容忍度较强的个人，将金融风险对容忍度较弱的企业的强烈冲击转化为对容忍度较强的企业或机器的较小或适当的冲击，有的甚至转化为投机者的获利机会，增强了金融体系的整体风阻，增加了金融体系的稳定性 。
(3)提高经济效率 。
这主要是指提高业务效率和金融市场效率 。前者体现在为企业提供更好的规避财务风险的工具，降低融资成本，提高经济效益；后者体现在金融市场体系大大丰富和完善，产品种类超过2万种，信息不对称减少，风险配置合理实现，定价效率提高 。
贸易机制
外汇衍生品的四种基本类型
1.外汇交易:签订外汇合同的双方同意在一定期限内定期交换资产 。
2.外汇期权交易:期权合约可以让合约持有人以今天确定的价格买入/卖出，这是一种权利而不是义务 。
3.外汇期货交易:期货合约的买方或卖方在交易开始时提交保证金，作为价格变化后的缓冲机制 。根据合同价格的变化，保证金会定期调整 。
4.外汇远期交易:类似期货，但没有保证金制度，是不规范的远期协议 。
风险回报
外汇衍生品可以对冲风险，通过投机获得利润，降低风险或承受风险 。这种独特的二重性使得衍生品难以控制 。因此，外汇衍生品有风险也有收益 。
现在和未来
目前现货市场不发达不完善，由于缺乏风险意识，套期保值需求还很小，衍生交易法律法规严重滞后，衍生交易的组织者和参与者还不够成熟 。目前，我国外汇衍生品交易的政策取向是坚持有限试点原则 。

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