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股价低于净资产能买吗 股票破净是什么意思( 二 )

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0．8×平均每股净资产＜股票的平均价格＜1．5×平均每股净资产
在这个范围内,购买股票将具有较高的投资价值 。超出这个范围,购买股票将具有较大的风险,市场的投机气氛可能要浓厚一些,被套牢的可能性就会高一些 。
而对于个股来说,如上市公司经营确实有方,对其股价可看高一线,但最高价还是应限定在每股净资产的三倍以内 。
【股价低于净资产能买吗 股票破净是什么意思】0．8×每股净资产＜股价＜3×每股净资产
由于我国的资产评估工作还存在着不少的问题,在挂牌以前,有此上市公司的净资产含量明显是被高估了的,比如一些上市公 司的净资产收益率连年都在10％以下,明显低于行业水平 。这种企业的净资产含量就可能包含有较大的水份,股民在选股时应加以注意 。
有些研究者把股票的价格与上市公司利润的增长联系起来,认为股价应与利润的增长率成正比 。这种联系尤其对沪深股市是不适宜的,因为许多上市公司发展是属于数量型的而不是质量型的,其利润的增长主要是因为不断配股而增加净资产投入的结果,但其单位资产的收益率并未有丝毫的提高,股民也难以从这类公司的发展中得到任何实惠 。这正像银行储蓄,利率是固定的,只要储户多存,其利息总额肯定会同步增长 。而即使上市公司的净资产收益率每年都有所增长,但它是有极限的 。对于股市整体来说,其平均净资产收益率不会超过其它领域平均投资收益率(一年期存款利率)的50％ 。
对于个别上市公司来说,其净资产收益率的极限水平也就是一年期存款利率的三倍 。相应地,如果购买股票的价格超过每股净资产的三倍,等量的资金所获效益就比不上银行存款利率 。设一年期银行存款利率为i,某上市公司的净资产收益率为3i,是银行存款利率的3倍,其股价为P,每股净资产为J 。当股票的价格分别为净资产的2．9倍、3倍入3．1倍时,判断等量的资金在投资股票与银行存款上的优劣 。无论股票的价格如何,由于它不影响每股股票的净资产,其一年产生的投资收益将恒定的,其收益为:
R＝净资产收益率*每股净资产
＝3J*i
(1)当每股股票的价格为其净资产J的2．9倍时,将等量的资金2．9J存银行,可获得存款利息2．9J*i,同等的资金购买股票将比存银行合算 。
(2)当每股股票的价格为其净资产J的3倍时,将等量的资金3J存银行,可获得存款利息3J*i,同等的资金购买股票所获收益与银行存款相同 。
(3)当每股股票的价格为其净资产J的3．1倍时,将等量的资金3．1J存银行,可获存款利息3．1J*i,同等的资金购买股票所获收益将比银行利息要低 。
在购买股票时,如上市公司的净资产收益率为同期储蓄利率的a倍,若要使股票的投资收益不低于同期储蓄存款的利息,则股票的价格不能超过每股净资产的a倍 。
股价低于净资产能买吗？
从投资角度来讲，散户一般都不大可能依照内部发行价来购买股票，一般情况下只有在接近市场发行价或低于市场发行价、靠近内部发行价的价位下买入股票，才能够确保在企业破产时拿回本金 。因此 ， 股价跌破净资产虽然给现有的股票持有者造成了莫大的损失，但对于新参入的投资者来说，按低于每股净资产的价格或更低的价格买入股票，却是有利可图的 。换言之，只要上市公司还有净资产，还不会破产，则其股票的市场价越低，投资就越是相对安全 。从这个意义上说，一部分股票的价格跌破每股净资产，这未必是什么坏事 ， 而是股票价格在价值规律作用下向股票价值回归的表现 。至于投资值不值，是否安全 ， 不要拿股票价格与每股净资产相比较，而应该以国债的票面年利率为基础，看每股分红多少，是否有增加分红的可能 ， 即看其股票市盈率的高低并且与其他股票的市盈率相比较 。总之，投资值不值不能以每股净资产为主要依据 ， 每股净资产只能作为一个判断企业是否会破产的参考，不能作为是否买入的主要依据 。

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