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瑞幸咖啡|重返纳斯达克，瑞幸愿不愿意并不重要( 二 )


之所以亏损，与办公室搬迁（1420万元）、应对财务丑闻诉讼和重组（7550万元）等有莫大的关系，这意味着其距离盈利已不远了 。
一言以蔽之，瑞幸咖啡满足转板的基本要求 。
造假污点洗不掉，“脱单”是一厢情愿？尽管如此，瑞幸咖啡能否如愿以偿，市场仍然意见不一 。
一种声音认为，基本面不断改善，历史遗留问题也有了明确的解决方案 。
截至2021年9月30日，瑞幸咖啡全国门店数为5671家，其中自营店为4206家，加盟店为1465家，分别同比增长了6.4%、66.7%，重新走上扩张的道路 。
这意味着瑞幸咖啡已渡过至暗时刻：2020年第一季度，瑞幸咖啡的营收仅有5.65亿元，耗时六个季度增长了8.49倍 。
更为关键的是，国内被罚6100万元、美国被罚1.8亿美元，且与美国集体诉讼的原告代表签署了1.875亿美元的和解意向书 。
另外一种声音认为，理论不等于现实 。
当初瑞幸咖啡收到两份退市通知，一份涉及财务造假，另外一份的理由为无法编制2019年财报，倘若不以造假的名义退市，重返纳斯达克并未不可能 。
可惜的是，SEC给出的退市理由正好有这条 。
重庆敬友律师事务所合伙人周玉婕律师告诉锌刻度：“瑞幸咖啡触犯了《纳斯达克交易所上市规则》5101条款与5250条款，涉及虚假交易行为以及未能公开披露有效信息 。目前，全球多国对重大违法的上市公司退市后都有不得再谋求上市的规定，中国《上市公司重大违法强制退市实施办法》规定，‘对于在市场入口即违法的欺诈发行公司，违法行为恶性较大、反响强烈，不再给予其重新上市的机会’ 。”
对此，风投人士Vesting也深表认同：“瑞幸咖啡重新上市最大的障碍是心理上的，这在市场上会造成不良的示范效应，降低对财务造假的震慑力 。”
风投人士Vesting进一步表示，美国的场外交易分为OTC与OTCBB两大市场，其中OTC按照又分为OTCQX、OTCQB、OTCPink（粉单市场），2018年至今，除了OTCPink之外的三个细分市场都有成功转板的案例 。
譬如，SWK Holdings公司从OTCBB市场转至纳斯达克、California Bancorp公司从OTCQX转至纳斯达克、Metalla公司从OTCQB市场转至纽交所……
“最近三四年，粉单市场近万家公司，没有一家成功转板的 。”Vesting如是说 。
需要注意的是，粉单市场不乏知名公司，曾经阿迪达斯、雀巢、阿迪达斯、大众等在粉单市场留下过足迹，而当前可以交易的当属腾讯控股最为耀眼 。
从这个角度来看，瑞幸咖啡“脱单”颇难 。
瑞幸咖啡|重返纳斯达克，瑞幸愿不愿意并不重要
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腾讯也在粉单市场交易
对手环伺，广积粮迫在眉睫在粉单市场，腾讯控股可以泰然处之，但瑞幸咖啡未必耐得住 。
某私募投资部经理陈听涛告诉锌刻度：“粉单市场融资功能弱，瑞幸咖啡难以借力，而腾讯控股则无所谓，主体在港交所那边，美国这边不过是多了一个简单交易的渠道 。”
实际上，瑞幸咖啡正面临严峻挑战，亟需屯粮备战 。
近两年，国产咖啡品牌不断涌现，这其中蜜雪冰城表现得咄咄逼人，创立幸运咖品牌，跟瑞幸咖啡正面叫板 。
据爱企查信息显示，幸运咖成立于2019年9月，注册资金为1亿元，由蜜雪冰城100%出资并持股 。
瑞幸咖啡|重返纳斯达克，瑞幸愿不愿意并不重要

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