小米|小米股价又又破发了，翻身要靠这三板斧？小米|股市|投稿

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文丨价值研究所

1月28日港股收盘，小米集团股价跌逾5%，收报16.48港元，再次跌破17港元的发行价，且本周已经累计跌逾15% 。按照周五收盘价进行换算，小米当前市值约为4120亿港元，较高峰时期蒸发超3200亿港元，接近腰斩。
值得一提的是，这已经不是小米第一次破发了——2018年上市后不久，小米股价持续承压很快便跌破发行价。如今四年过去了，市场起起伏伏，小米兜兜转转，一夜重回解放前。
看到此情此景，一众股民坐不住了。无数“米粉”涌进雷军微博，在其最近两天的多条动态下喊话：

“小米股票破发了，救救小米吧。”

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（图片来自微博）
面对股民的喊话，雷军没有作出正面回应。但很显然，小米现在是遇到了不少困难，被股民、“米粉”们寄予厚望的雷军可以保持沉默，却不能坐以待毙。
复盘小米过去这一年的表现，问题到底出在哪里？展望未来，雷军能否带领小米走出困境、重现光明？
在股价暴跌的背后，很太多问题值得我们深思。
手机出货量激增27%，资本市场还是不买账？客观来说，小米本周股价持续下挫，某种程度上受到大盘遇冷的影响。恒指科技股指数本周持续低迷，周一阿里、京东、网易、B站纷纷跌超5%，遭遇开门黑。周四美联储利率决议出台后，主席鲍威尔在发布会上再度“放鹰”，暗示美联储有可能在3月份直接加息，且将继续推进缩表计划。受此影响，美股科技股直线下挫，也连累港股科技板块进一步走低。
但回顾小米过去一年的财报表现，价值研究所认为，资本市场之所以看衰小米的表现，主要还是归因于主营手机业务的表现。
首先要明白一点——智能手机是小米的基本盘，当前地位无可取代。
数据可以说明很多问题。财报显示，小米三季度智能手机业务收入478亿，营收占比为60% 。此前两个季度，营收占比则分别录得66%和67%，三季度虽略有下降，但仍是小米最重要的营收支柱。而对于小米来说，尴尬的正是智能手机业务无论和自己的历史成绩纵向比较，还是和苹果、三星、vivo、OPPO等竞争对手的横向对比，都难言出色。
一方面，小米在全球市场竞争中后劲不足，和苹果、三星的差距被逐渐拉大。根据国际数据机构IDC近日发布的报告，2021年全球智能手机市场份额最高的品牌依旧是三星，占有率达到20.1%，同比增长6%；苹果以17.4%位居第二，小米以14.1%位居第三。
但从单季度表现来看，苹果下半年进步极大、后劲十足，小米则稍显平淡。来自IDC和Canalys的数据都显示，苹果四季度全球市场出货量成功反超三星，显示了iPhone 13强大的市场号召力。