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巴菲特|巴菲特最新致股东信：大赚900亿美元，手持1440亿现金，找到下一个苹果太难｜投资者说( 二 )


领头的是伯克希尔100%持有的保险业务 。巴菲特写道 ， 保险业务是为伯克希尔公司量身定做的 ， 它永远不会过时 ， 而且业务销量通常会随着经济增长和通货膨胀而不断增长 。当然 ， 也有其他一些保险公司拥有优秀的商业模式和前景 ， 然而复制伯克希尔的运营模式几乎是不可能的 。
其中对于重要性排名第二的苹果公司 ， 巴菲特也再次提及“回购的魔法” 。股神表示 ， 2021年末公司持有苹果股权的比例从前年的5.39%提升至5.55% ， 这部分的增量没有花伯克希尔一分钱 ， 完全是由苹果公司回购引起 。
巴菲特也提醒投资者 ， 除去苹果2021年支付给伯克希尔的7.85亿美元分红外 ， 股东们间接持有的苹果股票在2021年等价于实现56亿美元的利润 ， 其中有许多都被用来回购股票 ， 这也是巴菲特一直高声赞赏的行为 。
在股东信中 ， 巴菲特也盛赞了苹果公司CEO库克“是一个很棒的人” ， 他除了将苹果产品用户“视为最爱的人”外 ， 优秀的管理触觉也令支持者获益良多 。
伯克希尔于 2016 年在巴菲特的投资副手 Todd Combs 和 Ted Weschler 的影响下开始购买苹果股票 。如今 ， 该公司对苹果的持仓市值超过 1600 亿美元 ， 约占伯克希尔股票投资组合的 40% 。
此外 ， 2021年 ， 伯克希尔所持的铁路股BNSF 和能源股BH E都实现了创纪录的收益 。据报道 ， 伯克希尔哈撒韦第四季度的营业利润飙升 45% ， 原因就在于其所持仓的铁路、公用事业和能源股票从新冠疫情中反弹 。
手持1440亿美元在投资者较为关心的现金水平和回购计划方面 ， 伯克希尔在四季度又回购了69亿美元的股票 ， 使得去年全年整体回购金额达到270亿美元左右 。作为参考 ， 2020年伯克希尔刚创下全年247亿美元回购纪录 。而2022年才过去近两个月 ， 伯克希尔又投入12亿美元用于回购股票 。
巴菲特解释称 ， 目前公司内部业务的机会远超过并购 ， 因此公司宁愿以回购的方式投资予自己公司 。巴菲特也强调 ， 要让回购有价值 ， 回购价格必须合理 ， 公司的回购操作“胃口依然很大” ， 但将继续以价格为准绳 。
值得注意的是 ， 巴菲特此前曾表示 ， 伯克希尔将始终持有超过300亿美元的现金和等价物 。截至2021年末 ， 伯克希尔仍旧手握1440亿美元(约合人民币9096亿元)的现金 ， 其中1200亿美元投放在期限少于一年的美国国债 ， 远高于300亿美元的基准线 。
巴菲特指出：“查理和我已经约定 ， 伯克希尔(以及我们旗下除BNSF和BHE以外的子公司)将始终持有超过300亿美元的现金和等价物 。我们希望公司在财务上坚不可摧 ， 永远不要依赖陌生人(甚至是朋友)的仁慈 。我们俩都喜欢睡得香 ， 我们希望我们的债权人、保险索赔人和你也能睡得香 。”
讲了一则轶事在今年的致股东信中 ， 巴菲特没有谈及关于继任者的更多信息 。
不过 ， 巴菲特还用很长篇幅谈到了一位去年逝世的同事与友人：保罗·安德鲁斯（Paul Andrews） ， 他是伯克希尔位于沃斯堡的子公司TTI的创始人兼首席执行官 。50年来 ， 安德鲁斯带领TTI取得非凡成就 ， 成为业内卓越的电子元器件分销商之一 。
TTI在2007年成为伯克希尔旗下子公司 。巴菲特很详细地回忆跟安德鲁斯初次相见以及合作十几年的过往 ， 巴菲特写道：“当保罗见到我时 ， 他解释了为什么他把这两个备选买家排除在外 ， 然后他用比这更委婉的措辞总结了他的困境：‘在考虑了一年其他选择后 ， 我想把公司卖给伯克希尔 ， 因为你是唯一剩下的人 。’ 所以我提出了报价 ， 保罗答应了 。一次会面 ， 一顿午餐 ， 达成了一笔交易 。用‘从此过上了幸福的生活’来形容我俩都不足以表达 。”

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