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资本|Robinhood上市首日意外“滑铁卢”：散户神坛不“神“了？( 二 )


因此，在大量散户参与、公司原股东可能大量退出的情形下，市场普遍认为Robinhood首日股价会出现较大幅度的波动 。然而，Robinhood却意外爆出了冷门，没有暴涨，反而微跌 。
散户与散户“战斗”，机构隔岸观火Robinhood作为年度最大热门，却在IPO首日遇冷，原因何在？如果用八个字来总结可以说是：成也散户，败也散户 。一边是降低散户金融门槛得到的鲜花，一边是影响交易秩序所受到的讨伐 。
Robinhood的发家之路走得很“野”，靠着零佣金模式在大机构中杀出了一条血路，吸引了大量散户的追随 。但“野路子”在给Robinhood带来机会的同时也让它未来的表现充满了不确定性 。虽然Robinhood从成立之初就宣称自己是为散户们代言，也一度被散户们视为“神坛”，但在上一次的“散户大战机构”中，Robinhood的处理方式却让它失了大量人心 。
“Robinhood无法保证应用正常运行，无法保证及时下单，而且还不断地向用户提供错误的交易资讯 。为什么要买它？”很多散户们对于上一次被Robinhood在高峰时期强制关停交易而耿耿于怀 。目前，Robinhood仍旧面临大量用户诉讼，本周还刚刚为它曾经出现的“系统性”故障上交了创纪录的7000万美元罚款 。
 一方面，一些支持Robinhood的散户早早参与新股认购，但另一波“反抗军”也在快速集结 。从Robinhood传出上市交易后，Reddit上的散户们就在号召抵制Robinhood，甚至在今天组建了Robinhood的做空小组，甚至叫嚣着要让Robinhood的股票变成个位数 。在他们眼中，Robinhood根本不是“劫富济贫”的罗宾汉，反而是“劫贫济富”的资本“走狗” 。
资本|Robinhood上市首日意外“滑铁卢”：散户神坛不“神“了？
文章图片

图片截自于Reddit上Wallstreetbets小组 
“忘了Robinhood吧，让他们在法律诉讼和用户流失中消亡 。”有网友在网上号召大家忽视Robinhood 的股票 。对于今天Robinhood股价的下跌，很多人更是欢欣鼓舞 。
在这样的情景之下，机构不愿大举参与Robinhood股价炒作也在情理之中 。除了对散户参与炒作的不安之外，Robinhood 320亿美元的高估值也让很多人望而却步 。要知道去年Robinhood的最后一轮融资估值才为110亿美元，一年的时间估值翻了近3倍 。
从Robinhood发布的招股说明书中我们可以看到，支撑其估值快速提升的主要原因，一是快速增长的散户用户数量，二是加密货币交易规模的扩大 。但很显然，这两大因素的面临的风险都非常高 。
除此之外，Robinhood的公司治理结构也不是机构投资者喜闻乐见的那种 。此次，通过双重股权结构调整，Robinhood的创始人巴特和特内夫将保留Robinhood的多数投票控制权 。尽管他们只持有该公司不到20%的股份，但他们将拥有至少65%的表决权 。
因此，在多重因素作用下，大部分的机构投资者这次选择了按兵不动，留下了Robinhood在机构和散户的夹缝间艰难求生 。
“老人”们财务自由，“新人”们人间不值得虽然股价开门遇冷，但这仍然不影响Robinhood成为本年度规模最大的科技公司IPO之一 。从2013年正式成立，Robinhoood用了8年的时间完成了从一个互联网小券商到足以撼动华尔街的金融巨头的蜕变 。在近300亿市值的背后，也让很多人再次实现了一朝暴富 。
根据招聘网站Levels.fyi显示，一个拥有十年工作经验的Robinhood的Senior级别的工程师，在2019年7月加入时一年拿到的股票约为27.5万美元，当时Robinhood的估值约为56亿美元，而此时，如果按现在300亿的估值计算，他当年的一年的股票价值已经相当于如今的147.3万美元 。

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