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新能源|光伏的门槛有多低？( 二 )


如果再将市场扩展到全球，在全球“碳中和”目标下，全球光伏发电占比要从2020年的不到5%增长到2050年的30%左右，未来发展空间足够广阔 。
政策利好的催化下，光伏板块成为了2020年A股最炙手可热的板块之一 。Wind概念板块中，光伏屋顶板块年内涨幅200.58%，半导体硅片板块年内涨幅127.57% 。一些热门的行业龙头股受到资本青睐：上机数控涨幅超6倍，阳光电源、锦浪科技涨幅超5倍……隆基、通威、阳光电源还获得了高瓴的加持 。
广阔的发展空间，让资本市场亢奋不已，光伏成为令人“眼馋”的黄金赛道，也为众多光伏“掘金者”提供了关键的资本支持 。宣布进军光伏市场的上市公司，无论是扩张、收购，还是新拓展业务，只要拿出投资计划，大概率就能够顺利拿到钱 。
觊觎光伏市场红利的跨界者们，自然也不会放过这千载难逢的机会 。
02、门槛有多低？资本市场对于这些跨界者和新玩家们几乎是普遍看好 。 
从跨界者的投资计划来看，无论是硅片、电池片、组件、光伏玻璃、胶膜，光伏行业哪一个环节的技术壁垒都不算高 。
除了硅料行业因为高污染、高能耗且扩产周期需要两年、耗时较长之外，新玩家想要切入哪一个环节其实都并不困难 。
可以看到，这些跨界者中，除了有产业协同的（如从常规玻璃到光伏玻璃），掌舵人有光伏行业背景的（如高景、海源复材），还有一些几乎是“零基础” 。
例如有“拖鞋大王”之称的港股上市公司宝峰时尚 。由于制鞋主业经营萎靡，2014-2020年连续6年亏损，公司转移赛道到了光伏产业上，从2020年开始在光伏硅片和电池领域大手笔布局 。
目前，宝峰时尚已经改名为金阳新能源（HK:01121），且与下游企业签订了4亿片的硅片长单，股价由不足1港元上涨至10港元附近，转型初见成效，投资者押注股价的话收获巨大 。
从光伏行业盛行的一体化布局的趋势中，也体现出行业的低门槛特征 。可以看到，隆基、通威、天合光能、晶科、晶澳等巨头都在进行一体化的布局，无论其赖以起家的主业位于哪一环节，都在向上下游进行扩张，似乎个个都是全能选手 。
新能源|光伏的门槛有多低？
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实际上，光伏产业链不同环节的制造，对于设备商都有着程度不一的依赖，其中较为突出的是光伏电池，这一环节的核心技术壁垒掌握在设备厂商而不是生产企业手里 。这意味着，只要采购了先进的设备，起码就可以生产出平均水平的产品 。
因此，资本市场对于向下游延伸做光伏制造的设备商如上机数控、京运通、双良节能等同样非常青睐 。上机数控、双良节能的市盈率都远超光伏龙头隆基和通威 。
从估值的对比情况来看，资本市场对于光伏跨界者和新玩家们几乎是普遍看好 。甚至由于跨界者起点低、业务基数小，整体的成长弹性更强，反而更受青睐 。
03、搅动风云新玩家们或许短时间内在良品率、制造成本方面不占优势，但是拥有更新的技术以及灵活性，有弯道超车的机会 。 
除了入局门槛低，资本市场支持之外，新玩家们进入光伏行业还有一个天然的优势，就是掌握更新的技术工艺 。
光伏度电成本的下降，有赖于不断的技术变革，从硅片、电池到组件，技术变革促使产品价格不断下降，但也淘汰了落后的技术和产能，一次又一次地改变了行业的竞争格局 。多晶硅龙头保利协鑫的衰退和单晶硅龙头隆基的崛起，就发生在上一轮单晶替代多晶的硅片技术变革中 。

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