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新消费|利润增五倍，市值却缩水百亿，科沃斯发布财报后遭遇冰火两重天( 二 )


在减持公告发布后 ， 科沃斯创出新高后 ， 便迎来多次跌停 。要知道 ， 这一次是泰怡凱清仓式减持 ， 在经历多次减持后将剩余股份悉数出售 。在这期间 ， 也引起了外界的质疑声铺天盖地 ， 在资本市场也引起了剧烈波动 。时至今日 ， 科沃斯市值相比高位缩水超500亿元 。不过 ， 在笔者看来 ， 扫地机器人的强劲增长 ， 以及科沃斯的双品牌驱动成效显著 ， 使得营收增长强劲 。
科沃斯双品牌驱动成效显著 ， 毛利率大幅提升通过着力加大高端品类的营收比重 ， 科沃斯品牌服务机器人业务继续保持了稳健增长 。财报显示：上半年科沃斯品牌服务机器人收入达26.12亿元 ， 占全部收入的48.7% ， 较上年同期上升69.9%；添可品牌实现销售收入20.37亿元 ， 占全部收入的38% ， 较上年同期增长 817.02% 。
科沃斯及添可两大自有品牌业务合计占收入的86% ， 较上年同期的73%提升13.5个百分点 。自有品牌业务收入合计较去年同期增长164% ， 已成驱动整体业务增长的核心力量 。整体来看 ， 坚定落实科沃斯加添可的双品牌战略 ， 进一步加大两大自有品牌业务的产品技术升级 ， 带来了业绩增长 。
需要指出的是 ， 自有品牌业务占比的提升也推动整体毛利率也得到提升 。由2020上半年的40.15%提升到2021年的50.28% ， 较上年同期增加10.13个百分点 。当然 ， 在高端机型产品上的聚焦与推广 ， 也有力地推动了毛利率的持续改善 。高端产品占比的显著成长进一步拉升了科沃斯品牌的均价和毛利率 。
额外要指出的是 ， 背后离不开产品强劲的竞争力 。2021年上半年 ， 科沃斯研发支出达2亿元 ， 较上年同期增长45.8% 。经过多年投入和积累 ， 已具备在高精度传感器、模组、高性能电机等智能硬件核心部件方面全面完整的自研能力 。科沃斯品牌方面 ， 研发团队重点在机器人三维空间理解 ， 交互及AI算力等三个方面投入并实现突破 ， 使得高技术段产品在整体营收中的比重持续提升 。
上半年 ， 科沃斯品牌扫地机器人中以全局规划类产品为代表的高端产品收入占比达87% ， 较上年同期增加7个百分点 。与此同时 ， 科沃斯占据了绝大部分市场份额 。根据中怡康提供的中国扫地机器人线上市场数据 ， 2021年上半年 ， 科沃斯品牌扫地机器人市场零售额占比达 42.6% 。
最后消费者对各种智能设备在过去几年保持强劲需求 。尤其家庭场景下 ， 在人工智能、物联网等新技术驱动下 ， 家庭场景中各传统设备开启智能化升级 ， 动动手指 ， 或者说一声就可以对家庭各种设备进行操控 ， 深受消费者青睐 。诸如智能音箱、扫地机器人、智能门锁以及各种智能家电等备受消费者喜爱的智能硬件之一 。
各种智能设备受消费者欢迎 ， 背后驱动是围绕产品本身技术创新 。以扫地机器人为例 ， 核心还是清洁地面效果 。以扫地机器人为代表的家用服务机器人产品在全球范围内的市场需求日益旺盛 。至此 ， 对于服务机器人赛道上的玩家无疑带来巨大机遇 。其中 ， 被大众所熟悉的iRobot、科沃斯、石头科技三大扫地机器人业绩在疫情期间 ， 营收继续保持强劲格局 。且随着人工智能技术发展 ， 服务机器人有望迎来更好的发展机遇 。

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