金融|沪深300看不上万亿“宁王”？指数大换血释放强烈信号( 二 ) 金融|科股|新能源

比如，多次爆雷、深陷债务危机的华夏幸福，股价已经跌到3.3元，年内暴跌7成，市值仅剩130亿元。截至11月30日，华夏幸福累计未能如期偿还债务本息合计1013.04亿元。
欧菲光，自从去年被踢出苹果供应链后，股价就坐上了过山车。从巅峰时期的400元一路跌到现在不足9元，市值仅剩286亿元。
巨人网络，曾经的游戏行业巨头，因为长期缺乏爆款游戏上线，营收两年大幅下滑，最近又爆出实控人史玉柱股权遭遇冻结。目前股价为不足10元，较巅峰时期310元，跌去9成多。
钛媒体APP发现，剔除的个股主要集中在非银金融、传媒、地产、交运等周期行业，以及部分电子行业个股。其中，非银金融行业最多，共有6只；其次是电子行业的5只；传媒、地产、交运各有2只个股被剔除。包括东吴证券在内的5家证券公司被踢出沪深300指数，侧面反映出证券行业近半年的走势整体比较差。
目前沪深300的行业分布中，占比最高的是金融地产行业，共有71只成分股，权重达到25.27% 。调整之后，金融地产行业比重会下降，以锂电、光伏为代表的新能源比重会提高。

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来源：中证指数有限公司官网
指数调整有何影响？沪深300指数作为A股的核心资产，几乎把市场上盈利能力最强的公司囊括在内。数据显示，自2004年12月31日指数基日以来，截至去年末，沪深300指数的年化收益率为9.3%，波动率也小于上证综指、创业板指及中证500等主要指数。
高盛此前预计，2022年A股估值会有明显回升，明年底沪深300指数会到5500点，潜在回报大概为12% 。摩根大通也预计，沪深300指数明年有超过20％的上涨空间。
此次调整之后，新能源、医药等板块占比增强，传统周期板块占比降低，意味着沪深300指数对国民经济表征性有所加强，代表性也进一步提升。
伴随着指数的调整，指数基金也将进行相应调仓，相关成分股的股价将产生影响。招商证券量化与基金评价首席分析师任瞳研究认为，指数成分股调整给个股带来的纳入效应显著，在公告日后的一段时间内，纳入股票仍能够获得显著的超额收益。
华创证券量化团队认为，指数成分股的调整会产生价格效应和成交量效应。一般来说，新调入和调出股票的价格和成交量会在调整名单公布后出现变动，对于调入的新成分股，会出现股价上涨和交易量上升的情况。对于调出的股票，则表现为股价下跌与交易量减少。
以宁德时代为例，这种大市值成长股被纳入沪深300指数，会给A股市场带来怎样的影响？个股和指数又将怎样变化？
国金证券对比了2020年12月特斯拉被纳入标普500 指数前后的市场情况，发现：

特斯拉纳入前一个交易日，成交量明显放大，大量资金抢跑，调仓加配特斯拉，特斯拉和标普500的价格都拉高；这或与指数基金被动配置相关。当然，并不是所有的基金都会集中在纳入前的一个交易日进行配置，逐步加配的过程可能会持续一段时间。
在正式纳入后，特斯拉交易量恢复正常，且有所下滑，股价有所下跌。与此同时，标普500指数在12月18日，交易量和交易金额达到一月来高点。

另外，随着新能源成为高景气赛道，公募基金正加紧布局该领域。据基金三季报显示，宁德时代已取代连续8个季度“霸榜”的贵州茅台，成为公募主动偏股基金的第一大重仓股。但就所有公募基金而言，贵州茅台仍稳坐头号重仓股的交椅。随着宁德时代被纳入沪深300指数，这一局面很可能扭转，宁德时代有望取代贵州茅台，顺利“接棒”第一大重仓股。