需求:4月是淡季，5月是需求开始，6月是旺季 。需求饱和，炼厂产能远远超过需求 。
2.3，提炼b 。
炼油厂生产能力和储存能力:山东某炼油厂有两套常减压蒸馏装置，一套150万吨/年 ， 一套100万吨/年，其中150万吨/年装置正在检修 。炼油厂产能100万吨/年，2016年沥青产量47万吨 。今年计划产量和去年差不多，目标50万吨左右 。基于利润优先的原则 ， 炼厂生产的沥青比齐鲁石化公司生产的沥青贵50-80元/吨 。沥青库容5万吨，存量约1万吨 。可限量投放，主要辐射京津冀地区，70#、90#、110#可随时切换 。我们的客户多是地方公路局，终端用户也很多 。100km以内运费约60-70元/吨 。
现货定价模式:现货价格可以锁定 ， 但最长时间为一个月 。价格根据合同量调整，有合同支持，合同量不足会降价 。如果合同需求旺盛，会相应提高价格，也会参考同行的价格 。去年还在运，马瑞油供应跟不上 。2017年第一季度的销量是历年来最高的 。每吨沥青生产成本约2400元/吨，目前利润约300元/吨 。通过长期进口中燃料油 ， 保证了原料供应 。沥青焦化料和沥青焦化料的价差会，但不一定，根据价差改变生产计划，只是微调 。焦化料可能转化为沥青，但沥青一般不转化为焦化料，以保证品牌沥青的市场份额 。
需求方面:销售部负责人认为现货价格很难再上涨，因为炼厂产能比较强 ， 产能供大于求 。另外，黄骅、沧州的库存一直在满库，社会库存也不小 。
2.4 ， 提炼c 。
【1立方沥青等于多少吨沥青 1立方等于多少吨】炼油厂生产能力和储存能力:山东某炼油厂原油一次加工能力为1500万吨/年 。生产沥青的原料主要是来自委内瑞拉的玛丽亚原油 。该公司有一条从日照港到炼油厂的输油管道，但由于玛丽亚重质原油不易运输，一般用火车运输 。每年美利的供应都没有问题，预计4月份美利的供应会相对宽松 。沥青生产能力为4800吨/天 。公司共有15个沥青储罐 ， 储存能力为9万吨，出厂储存能力为3万吨 。发货仓库一直缺货 。装载量10000吨/天，有自己的运输公司 。2012-2016年沥青产量分别为82637721.01万吨 ， 2017年计划生产80万吨 。
现货定价模式:期货对现货的指导意义不大，也不完全相关，所以还是按照现货定价 。调查恰逢我公司价格会议 ， 会后70#沥青结算价格下调50元/吨 。
需求:需求好于去年，但总体供应也在增加 。3月份销量比较好，日产量在5000吨左右 ， 供不应求 。公司的生产模式是工厂运行一段时间，积累一部分库存，消化库存 ， 重新启动工厂 。据报道，该炼油厂从4月5日起重新开始生产沥青 。
3月份，市场上沥青生产的重要原料马瑞原油供应紧张 。接受调查的三家炼油厂均表示，马瑞原油供应充足 ， 因为需求量大，而且优先供应中燃料油 。马来西亚和瑞士关系紧张只是暂时的，委内瑞拉严格兑现减产 ， 减少供应的可能性较小 。所以原材料对供应的影响会减弱 。
3.投资建议
3月底到4月初，据说韩国进口的SK沥青在很多海关都被严查，韩国沥青很难入关 。海关数据显示 ， 2016年第四季度韩国沥青进口量大幅减少，但第一季度进口量明显回升 。从海运统计来看，韩国3月沥青进口量进一步增加至接近2016年同期水平 ， “萨德”事件尚未对沥青供应产生实质性影响 。但由于新闻报道集中在4月前后，4-5月韩国沥青进口量可能会减少 。极端情况下，我们全面暂停从韩国进口沥青 ， 有助于缓解国内供需矛盾，但发生的概率比较低 。
虽然被调查的地方地炼企业普遍反映未来现货价格难以上涨，主要是因为炼厂产能严重过剩 ， 但我们认为油价仍将通过影响进口沥青价格传导至国内现货，因此油价对沥青的影响不容小觑 。我们认为，二季度，由于石油输出国组织减产的边际效应，油价仍有上行动力 ， 这将从成本端支撑沥青价格上涨 。虽然炼厂未来有扩产计划，但马瑞原油供应预计难以跟上扩产步伐，产能过剩的矛盾不会完全转移到沥青价格上 。我们仍维持二季度沥青期货主力合约目标价3000元/吨的判断 。
4.风险警告
公路建设固定资产投资增速明显回落 。
肖分析师(原油天然气)
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