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银行类转债的未来如何？ 工行转债

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工商银行可转债(银行可转债)前景如何？)
正文:陈欣2017
微信官方账号/雪球/今日头条:七里
【银行类转债的未来如何？ 工行转债】一座200亿美元的水库即将到来 。
一大波可转债来了 。重庆银行、民生银行、成都银行、兴业银行的可转债发行方案均已通过股东大会，发行规模合计约1210亿元 。上述银行发行后 ， 今年银行可转债总发行规模将超过3000亿，创历史新高 。
实际上，银行可转债的存量也是可转债市场中最大的 。目前可转债存量为6211.99亿元，如下图所示 。
你知道银行可转债的规模有多大吗？
答案是:2121.61亿元，占比34.15% 。如果未来再发行1210亿元银行可转债 ， 原有比例将增至44.89亿元，占比接近一半 。
如果加上非银行金融(主要是券商)余额430.65亿，适当的银行+券商将达到可转债总量的50% 。
我一直在想 ， 这么大规模的金融转债(银行+券商)最终会如何退市？
毕竟杭州银行转债的溢价率是65%，杭州银行转债是可以修复的，其次是浦发转债，溢价率是60% 。这是可以修复的可转债 。这500亿会去哪里？
银行可转债性质差别不大 ， 
现在整个银行系统已经不是以前的银行了，更像是一个营销公司 ， 争取各种指标 。即使是外行听起来也很奇怪 。
以前听说银行最大的任务就是拉存款，不断拉定期存款 。现在银行好像什么都有，信用卡 ， 储蓄卡，存款，保险，理财 ， 贵金属，纪念币等等 。
在银行卖保险应该早就有了 。以前是作为额外收入，现在是作为考核指标 。本质上 ， 银行的客户大多是储蓄型的，有定期存款的客户正好可以搭配一些年金保险产品 。另一个重要因素:保险有很高的利润 。
纪念币一直都有，还有贵金属生意，也就是各种纸品 。银行交易原油、黄金、白银等大宗商品，还有很大一部分是理财 。
理财产品销售银行:招商银行 ， 已经是金字招牌了 。
反洗钱、反欺诈和合规教育活动层出不穷 。银行也是一个离职率非常高的行业，从曾经的香饽饽变成了馒头，不吐不快 。还有外汇部门，有很多证明:怎么证明这钱是你的？
不过银行的收益还是可以超过平均水平的 。
我一直认为银行分为三类 。事实上，可转换债券也属于这三类:
第一，五大国有银行
二 。全国性商业银行:浦发转债、中信转债、光大转债 。
三 。城商行:杭银转债、紫银转债、清农转债等 。
在同类银行中，差别不大，有的城市发展快，银行利润增长更快，和以前一样:
在厦门几乎看不到杭州银行，在杭州也几乎看不到厦门银行 。地域性很强，很难做大做强，与当地经济关联度高 。相对来说，杭州银行的未来预期会好于其他银行 。
股份转让还是还款？
溢价真的太高 ， 真的太高，真的太高
在过去已经发行和退市的银行转债中，有中行转债、工行转债、平银转债、宁兴转债、民生转债等 。其中，溢价率最高的是民生转债 。2014年1月24日收市后，民生转债溢价率为33.22%，其他银行转债最高溢价率为30%，大部分为22% 。
我们现有的银行转债有一半的溢价率都在30%以上，最高的是杭银转债，溢价率65% 。
银行可转债退市的几种可能方式:
转换
可转债转股有两种方式:第一种是提高股价，第二种是修改股价 。(一些银行一直无法向下修正，因为转换价格不得低于每股净资产)
以杭州银行可转债为例，先说转股:
杭州银行可转债的转股价格为16.71元，至少需要上涨到21.723元才能达到130元以上的转股价值，也就是说
8月份和银行转债前景如何？7月7日杭州银行的股价需要上涨:
(21.723-11.78)/11.78 X100 % = 84.41%，才能实现转换 。
当然 ， 还有另一种解决方法:
前面说过，大部分银行的可转债是无法向下修正的 。可转债募集说明书中有一个条款是这样写的:修订后的可转债价格不得低于最近一次审计的每股净资产 。
杭州银行最新的每股净资产为:11.13元 ， 这意味着杭州银行的可转债在完全修订后 ， 可能会带来100元的转股价值 。
这样的话 ， 修改后只需要增加30%就可以实现转股，杭州银行转债的问题就解决了 。
对于杭州银行可转债转股的未来 ， 要么股价上涨84% ， 要么完全修改后股价上涨30% 。似乎并不是一件困难的事情 。

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