杨骏执政时，王戎拜为太子太傅 。杨骏被杀之后，东安公司马繇专断刑赏，威震内外 。王戎告诫司马繇说：“大事件之后，考虑问题要深远些 。”司马繇不听，果然遭祸 。后转为中书令，加光禄大夫，给恩信五十人 。又迁为尚书左仆射，兼吏部职 。
王戎开始定甲午制，凡选拔人才，先让被选者治理百姓，然后授官擢用 。司隶傅咸上奏弹劾王戎说：“《尚书》上说：‘三年一次考核官吏政绩，经过三次考核，即可升优退劣 。’今内外群官，任期不到一年，王戎即奏请召还，既未定其优劣，就加以更换，送旧迎新，不绝于道路，巧伪奸诈之事由此产生，妨害农业和政事 。王戎不依据尧舜经典行事，而举动浮华，毁坏风俗，不但无益，且有大害 。应免除王戎的官职，以使风俗敦厚 。”王戎与贾充及郭氏通亲，故未作处理 。不久转为司徒，以为王政将要颓败，与权臣苟合求容，时值愍怀太子被废，王戎无一句匡谏之言 。
裴危页是王戎的女婿，裴危页被杀，王戎被牵连免官 。齐王司马礒起义兵讨司马伦，孙秀将王戎囚于京城内，司马伦之子欲取出王戎作军司 。博士王繇说：“浚冲谲诈多端，哪肯为少年所用?”于是不用 。惠帝回宫复位，以王戎为尚书令 。接着河间王司马颙遣使者说服成都王司马颖，将共讨齐王司马冏 。讨伐的檄文到京师，司马冏对王戎说：“孙秀作乱，天子被幽禁威逼，我纠合义兵，扫除元恶，尽臣子之节，这是神人共知的 。二王听信谗言，将成大难，当依赖您之忠谋，以调和争执 。卿可为我筹划对策 。”王戎说：“公首倡义兵，安定晋室大业，立国以来，未有此人 。然而论功行赏，漏掉有功之人，因而朝野失望，人怀异心 。今二王有甲兵百万，其锋不可抵挡，您若舍弃权柄，以齐王身份回府第，可以保持原来爵禄 。委权于他人，得崇让之名，这是求全身之计 。”司马冏的谋臣葛韄发怒说：“自汉魏以来，王公失势回府第，有能保全妻子儿女的吗?发此议论者当斩 。”于是百官震惊，王戎伪装药性发作掉进厕所，才免于遭祸 。
王戎认为晋室已乱，仰慕春秋蘧伯玉的为人，随波逐流，无刚直之节 。自从掌选才任官之职，不曾擢拔出身寒微之士，退黜徒有虚名之人，只是随时势而沉浮，在官门中选官调职而已 。不久拜为司徒，虽总三司之权，而委事于僚属 。常私人乘小马从便门出去游玩，见到他的人不知他是三公 。他原来的属下官吏多升为大官，路上遇到他就要避开 。为人好兴财利，园田水碓周遍天下，积货物，聚钱财，不计其数，常自执算筹，昼夜计算，常嫌不足 。又很吝啬，自己舍不得吃穿，天下人都说这是他的不治之症 。女儿出嫁给裴危页时，向他借钱数万，很久没有归还 。回娘家时王戎很不高兴，女儿赶紧把钱还给他，这才高兴起来 。一个侄儿要结婚，王戎送给他一件单衣，结婚后又把这件单衣要回来 。家里有好品种的李树，常卖李果，怕别人得到种子，卖时总在果核上钻个孔 。因为这些，常被世人讥笑 。
之后跟随惠帝北伐，王师在荡阴溃败，王戎退到邺，又随惠帝回洛阳 。惠帝被逼西迁长安，王戎出奔到郏 。在危难中曾亲自与乱军交锋，冒白刃之险，然而谈笑自若，未尝有惧色 。有时召集亲故宾友，欢娱终日 。惠帝永兴二年(305)死于郏县，终年七十二岁，谥号为元 。
王戎善于鉴识人的品德才能，认为山涛如璞玉浑金，人人都羡慕其为宝，但不知可以做成何器;王衍神姿高远，如瑶林玉树，自然是尘世以外的人物 。认为裴危页拙于用其长，荀勖善于用其短，陈道宁如长竿磢磢高挺 。族弟王敦有高名，王戎讨厌他，王敦每次去看望王戎，王戎总是假托有病不见他 。王敦后来果然叛乱 。王戎就是这样能鉴识人品，有先见之明 。一次经过黄公酒垆下，回头对后车上的门客们说：“我昔日与嵇叔夜、阮嗣宗在此酣饮，在竹林一起游玩的朋友我也算最末一个 。自嵇、阮去世，我便为时务所缠扰，今日旧物都在眼前，而人却如远隔山河了 。”当初，孙秀为琅王牙郡吏，要求同乡名士对他进行品评称誉 。王戎的从弟王衍不愿评，王戎劝王衍还是评了好 。及孙秀得志，朝士中与他有宿怨的都被杀，而王戎、王衍获免 。
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