二、债底预计在93.65元附近 ， 发行公告挂网日平价为75.74元
债底约为93.65元 ， 保护性强 。兴业转债期限为6年 ， 债项评级为AAA 。票面利率为：第一年0.2%、第二年0.4%、第三年1.0%、第四年1.5%、第五年2.3%、第六年3.0% 。到期赎回价格为票面面值的109%（含最后一期利息） ， 按照2021年12月22日中债6年期AAA企业债到期收益率3.4443%作为贴现率估算 ， 兴业转债债底价值约为93.65元 ， 保护性强 。
初始转股价为25.51元/股 ， 转股期自发行结束之日（2021年12月31日）起满六个月后的第一个交易日起至可转债到期日止 。按照2021年12月22日收盘价19.32元进行计算 ， 发行公告挂网日平价为75.74元 。
转债未设置回售条款 ， 下修条款设置也较为严格 。本次转债有条件下修条款为：15/30 ， 80%；有条件赎回条款为：15/30 ， 130%（转股期内） ， 到期赎回价格为109元 。T+0交易的可转债怎么玩？有什么要点和诀窍？可转债具有双重性——既有债券性质 ， 又有股票性质 。
上市企业只要未破产倒闭 ， 可转债的债券性质提供保本 ， 也就是说申购可转债绝对保本的 。但是在二级市场购买可转债可能导致亏损 ， 并不保本 ， 因为二级市场的可转债一般出现溢价情况 ， 即高于可转换为股票的价格 。
比如以130元买入可转债 ， 而到强制转换日期 ， 可转债转换成股票价格只有120元 ， 那么投资可转债就会导致亏损（不转换成股票 ， 亏损幅度更大 ， 因为可转债的利率极低 ， 通常为百分之零点几） 。
也就是说 ， 可转债在不可转换为股票的期限内 ， 它的价格基本是跟踪股票价格 ， 随股票的价格波动而波动——显而易见 ， 从股票的性质来说 ， 投资可转债就是间接或变相的投资股票 。
在操作方面 ， 除了可转债可T+0交易之外 ， 与股票交易无异 ， 股票怎么玩 ， 可转债就怎么玩 。
文章插图
有什么要点和诀窍呢？尽量避免购买溢价率超过30%的可转债 ， 因为可转债的转换价格随对应股票价格的下跌而下调 ， 但并不会随对应股票价格的上涨而上调——而下调的比例溢价率就是30% 。
也就是说溢价率在30%以下是较为安全的 ， 溢价率高于30%存在较大的市场风险 ， 因为不能确保在临近强制转换日期股价还维持在较高位处——就像不能确保股价长期上涨一样 。
而t+0和t+1的本质没有太大的区别 ， 任何一种交易模式都不能保证盈利 ， 投资是否盈利取决于主观操作 ， 而不取决于交易模式 。
可转债t+0交易技巧有三点：第一是在大盘情绪好的情况下 ， 可转债的涨跌趋势上跟随正股 ， 正股涨 ， 可转债涨 ， 正股跌 ， 可转债跌 。第二是正股涨停的时候 ， 可转债可以适当追 ， 这是因为股票有涨停限制 ， 而可转债没有涨停限制 ， 所以逻辑正确的话 ， 可转债可以实现一天翻倍 。第三是看到个股突发利好的时候 ， 卖正股买可转债 ， 例如个股预计十个涨停 ， 那么可转债差不到哪里去 。
在正常的交易中 ， 可转债是没有限制的 ， 所以交易时间我们可以无限做T ， 另外交易费用方面 ， 可转债比股票便宜 ， 不收印花税 ， 佣金万二 ， 最低1元 ， 买、卖双向收取 。对此 ， 可转债做t+0所付出的成本远远比股票要低很多 。
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