三、创业板的注册制好于科创板的注册制好的行业结构固然重要，还需吐故纳新才能保持活力 。过去A股核准制的背景下，很多新兴成长的领军企业无法在A股上市 。市值最大的一批科技股：阿里巴巴、腾讯、京东、拼多多、美团、百度等都没有在A股上市 。想象一下，如果这些企业都在创业板上市了，还会有人嫌弃创业板吗？
下图为2000年以来A股各行业IPO数量和金额占比
即使2010年经济转型加快，A股仍然是周期行业上市数量和金额占比较高，分别达46%、38%，而科技行业IPO数量和金额占比仅21%、15% 。这是由于核准制对企业盈利要求较高，科技股由于前期投入较大，所以比较难符合上市条件 。这使得A股原有的行业结构持续的僵化 。
为了这种情况，政府推出了科创板，近期又批准了创业板注册制，就是为了改变A股科技股IPO难的问题，科技股在A股市值占比将提高，促进A股市场结构会更加合理 。
创业板注册制明明是后来者，制度上也没有更多创新 。为什么我说创业板注册制好于科创板呢？因为创业板是一个次新板块，原有的行业结构就已经很不错，注册制为创业板打开活水，锦上添花 。科创板是一个新板块，目前只有100来家公司，行业结构严重偏科，也没有指数基金跟踪，波动性会比较大 。此外，科创板的参与门槛也比创业板更高 。
不过我们的退出机制还不够完善，一个市场必须要有进有出，才能保持持续的活力 。2001年以来，A股退市数量不足100家，而纽交所的退市率达到6%，纳斯达克达到9%，东京交易所达到10% 。我们还需加大退市力度！2019年以来，A股已经退市了20多家，算是个不错的改变吧 。
风险提示：注意估值、成长性与发展潜力的合理把握，理性投资 。
作者：木木 执业证号：S0370419120002
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