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江苏南钢现货贸易有限公司( 二 )

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铁矿石期权上市后，产业企业和投资机构积极参与到避险策略丰富、交易模式多元的期权市场 。市场结构上，首月法人客户成交、持仓占比分别为74%和72% 。
“从我们交易的感受来说，铁矿石期权交易规模、市场深度较好，主力合约已有超过1万手的持仓量，便于产业企业参与交易和对冲风险 。”热联集团期权服务部总经理管大宇认为，期货与期权工具组合可以衍生很多交易策略，如多头备兑（期货多单+卖看涨）、空头备兑（期货空单+卖看跌）、多头保险（期货多单+买看跌）、空头保险（期货空单+买看涨）等 。
在有关人士看来，随着铁矿石期权市场日益成熟，企业可以运用更加灵活、丰富的套保策略实现稳健经营 。洪国晟分析说，当前澳洲飓风的气旋强度低，属于常见的季节性现象，不宜过度解读 。目前钢厂库存已补充至较高水平，要防范铁矿石价格回落的风险 。卖期保值的企业可以根据现货库存量，卖出虚值看涨期权，采取期权备兑策略，既抵御一定的下跌风险，又保留利润上涨空间；买期保值的企业可以买入虚值看涨期权，在规避潜在价格上涨风险的同时，保留价格下行时现货端收益的可能 。
蔡元祺同样表示，在铁矿石价格上涨空间有限的预期下，持有铁矿石现货的企业可以买入行权价格在成本线附近的看跌期权，保护现货头寸 。而且5月期权合约的时间价值损失缓慢，若行情出现变化，企业也有更多的交易空间 。
夯实“一全两通”基础，铁矿石期权前景广阔
期货日报采访人员在采访中了解到，铁矿石期权平稳落地后，铁矿石率先实现了期货、期权和互换工具体系完整，现货与期货市场连通、境内与境外市场连通的“一全两通”新格局 。有关人士表示，由于铁矿石进口量巨大、产业基础雄厚以及价格频繁波动，作为“一全两通”新格局最后一块版图的铁矿石期权发展空间巨大 。
“未来随着铁矿石期权市场规模和影响力扩大，期权波动率曲面、持仓量、价格等将更好地反映投资者预期，为期现货带来更多积极影响 。铁矿石现货、期货、期权互相融合，互为补充，共同发挥衍生工具价格发现、风险对冲、资产配置的功能 。”管大宇说 。
“去年铁矿石价格大幅波动，对钢铁企业的业绩影响明显 。”在江苏南钢钢材现货贸易公司首席期现分析师蔡拥政看来，铁矿石期权作为钢铁产业首个场内期权，为钢厂、贸易商提供了新的风险管理工具，也便于开展含权贸易等新业务，对行业意义重大 。
【江苏南钢现货贸易有限公司】参与首月交易的浙江柏泰华盈投资管理有限公司经理陈都一认为，铁矿石期权上市进一步丰富了铁矿石衍生品市场体系，对钢铁市场和金融市场的发展都是利好 。“希望未来能够上市更多期权工具，更好地服务钢铁产业链 。”他说 。

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