Q1盈利短期承压 。报告期内 ， 公司综合毛利率为25.2% ， 同比降低0.1pp 。虽然原材料价格回落对于公司盈利有正面影响 ， 但是短期内公司收入端有所承压 ， 毛利率整体表现略有下滑 。费用率方面 ， 公司销售费用率为11.1% ， 同比增长1.5pp；管理费用率为3.6% ， 同比增长0.3pp；财务费用率为-0.4% ， 同比下降0.3pp 。综合来看 ， 公司净利润同比下降0.8pp至8.8% 。
国内外多品类布局 ， 综合竞争实力较强 。公司长期与法国SEB集团展开战略合作 ， 不仅拥有稳定的出口订单 ， 整体规模与制造能力也大幅提升 。双方在生产、研发、品质控制、管理等诸多领域的深入合作 ， 使得公司核心竞争力持续提升 。同时 ， 公司引入SEB集团旗下WMF、LAGOSTINA、KRUPS、TEFAL等高端品牌 ， 从而完成了在厨房领域对中高端品牌的全覆盖 。目前 ， 公司在明火炊具和厨房小家电业务上均位居全国前列 ， 在厨房领域多品牌、多品类的布局形成了强大的竞争优势 。
盈利预测与投资建议 。公司作为小家电行业的领军企业 ， 产品、品牌、渠道等综合实力领先 。随着国内外小家电消费需求的修复 ， 预计公司2023-2025年EPS分别为2.74/3.02/3.34元 ， 维持“持有”评级 。
风险提示：宏观经济波动风险；生产要素价格波动风险；市场竞争加剧的风险；汇率波动造成的产品出口与汇兑损失风险 。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算 ， 中金公司魏儒镝研究员团队对该股研究较为深入 ， 近三年预测准确度均值高达96.69% ， 其预测2023年度归属净利润为盈利22.62亿 ， 根据现价换算的预测PE为18.39 。
最新盈利预测明细如下：
文章插图
该股最近90天内共有23家机构给出评级 ， 买入评级17家 ， 增持评级6家；过去90天内机构目标均价为62.66 。根据近五年财报数据 ， 证券之星估值分析工具显示 ， 苏泊尔（002032）行业内竞争力的护城河良好 ， 盈利能力优秀 ， 营收成长性一般 。财务相对健康 ， 须
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