股票代码600522，公司全称为中天科技股份有限公司 。主营业务为电子信息技术研发和生产，涉及液晶模组、OLED面板、微波器件及智能终端等领域 。近年来，公司利用技术创新和资源整合优势，持续推进转型升级，市场地位和盈利水平逐步提升 。同时，公司积极推进节能环保产业发展，开展多元化业务拓展 。投资者可结合公司财报及市场变化等因素，理性评估投资价值 。
文章插图
2022-03-11中信建投证券武超则,阎贵成,刘永旭,孟东晖对中天科技进行研究并发布了研究报告《海上风电景气度持续，1-2月经营数据表现亮眼》，本报告对中天科技给出买入评级，认为其目标价位为28.60元，当前股价为18.27元，预期上涨幅度为56.54% 。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，该研报作者对此股的盈利预测准确度为75.74%，对该股盈利预测较准的分析师团队为中泰证券的陈宁玉、周铃雅 。
中天科技(600522)
事件
2022年3月10日晚，公司发布《2022年1-2月主要经营数据公告》 。经公司初步核算，2022年1-2月，公司实现营业总收入60亿元左右，同比增长17%左右；实现归属于上市公司股东的净利润8亿元左右，同比增长300%左右 。
简评
1、海上风电高景气持续，叠加光通信板块触底回升，公司2022年1-2月利润高增，大幅超出市场预期 。
公司2022年1-2月实现归母净利润约8亿元，同比增长300%左右，大幅超市场预期 。我们认为，一是2021年海上风电抢装潮，大量订单未在当年确认，2022年1-2月确认了部分结转订单，预计确认海工订单占比更高，后续海缆订单及海工订单也将逐步确认，而此部分订单延续了2021年的高毛利；二是光通信板块触底回升，2021年中国移动普通光缆集采中，中天科技中标价格约75.3元/芯公里（含税，2021年底起执行），同比提升34.8%，我们认为剔除成本上涨因素，相当一部分会转化为公司利润，毛利率有望明显恢复，预计2022Q1光缆涨价利润弹性将部分体现 。我们认为，1-2月净利润表现靓丽，未来仍有较多海洋订单确认，良好增长势头有望延续 。此外，公司1-2月收入增速明显低于净利润增速，我们认为一是高毛利率的海洋订单确认较多，二是贸易类业务公司主动收缩，收入规模明显下降，也会影响总体的收入增速 。
2、海上风电发展有望超预期，海底电缆竞争格局良好 。
我们预期到“十四五”末我国海上风电并网量有望超70GW，截至2021年末装机量26.39GW，意味着2022-2025年仍需装机超43GW 。从落地节奏看，由于2021年抢装并网量较大，2022年并网量将出现阶段性低点，但由2021年结转到2022年的订单仍可观，2023-2025年预计年均新增并网量将超12GW 。海缆壁垒高，竞争格局好，公司作为海缆龙头，受益明显 。前期青洲四海上风电项目中标结果公布，报价最低者并未中标，也印证了海缆竞争格局好 。海缆是海上风电的关键环节，业主方更看重产品质量、技术能力、交付经验，并非依靠低价竞争就能取得订单 。
3、海上风电高景气全球共振，中天科技出海具备先发优势 。
近期德国经济部提出了一份待立法的草案，该国计划加速风能和太阳能基础设施的扩张，将100%可再生能源供电目标提前15年（至2035年）实现 。海上风电设施将是该计划的一个关键部分 。中天科技与德国TenneT TSO GmbH（德国四大电网公司之一）具备长期合作关系，2017年中标Tennet公司“EnBw Hohe See”海上风电总包工程项目，系首个中国海缆制造商中标欧洲风电总承包项目，同时也参与了Tennet公司±525kV直流电力电缆系统研发 。我们认为，在欧洲新能源政策持续加码的背景下，中天科技作为国内最早进入海外海缆市场的厂商，在客户认证、项目交付等方面具备优势 。
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