报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末本基金份额净值为3.5270元；本报告期基金份额净值增长率为-12.12%，业绩比较基准收益率为-6.34% 。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望下半年，经济有望在触底后逐渐回升 。复苏的分歧更多在于回升的速率和力度，我们认为复苏会偏温和，因为短期上的数据，特别是6月份的生产和消费的数据具有较强的疫后补偿因素，不适合线性外推 。但总体而言，复苏的方向是确定的，只是斜率会更趋平坦 。由于经济更可能会处于温和复苏的状态，因此，出于货币政策相机决策的考虑，流动性有望在下半年保持宽松 。由于这几年国内外抗疫政策的不同，中国在这轮的经济周期和海外并不同步 。下半年海外有较大概率从上半年滞涨的格局逐渐演化为衰退 。与此同时，各国的经济状况、能源结构等情况迥异，未来海外衰退节奏会有较明显分化 。由于通胀的持续，海外流动性整体会偏紧 。加息对控制通胀不能立竿见影而且副作用明显——带来更快的衰退，但是由于这种对通胀的主动作为具有政治正确性，因此在通胀未见大幅回落之前，海外流动性收紧的方向仍会持续，并会伴随通胀的回落而减弱力度 。
政策方面，伴随疫情防控经验的积累和防控措施的优化，下半年国内政策的重心会向效率倾斜，经济发展的重要性会有所提高 。因此，除了传统基建发力，房地产稳住之外，那些符合长期经济转型以及国家安全战略的领域，也有望获得更好的支持和发展，如新能源汽车、风光储制造及开发投资、半导体国产化等领域 。
从资本市场的角度看，上半年困扰市场的“滞”和“胀”，在下半年都会出现边际的变化 。随着防控经验积累，疫情管控边际放松，生产和消费会逐步走出疫情冲击，经济不确定性减弱，市场风险偏好回升；另一方面，海外高通胀具有自限性，迫于政治压力，以海外经济衰退为代价加速收缩流动性难以避免，大宗价格有望从高点逐步回落，产业链利润分配上更有利于中下游 。因此，我们认为，在后续的行情中，成长和消费会相对占优 。总体而言，由于经济底的能见度提升，中长期买点已显现，但由于短期预期跑领先于实体经济，短期内仍以结构性机会为主，选股重要性将进一步提高 。（点击查看更多基金异动）
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