5．制度不健全 。由于我国现行的融资制度仍然没有完全的市场化 。大部分银行和上市公司都是国家控股 。没有根本的利益冲突 。一些银行受国家的干预 。其贷款决策具有一定的行政性 。由于国家参与了企业与银行之间的融资契约关系的建立 。导致国有企业具有内在的高负债动机 。同时 。对于经营管理者来说 。由于经营成功会给他们带来巨大的好处 。经营失败 。自己却不会损失许多 。因此 。在企业经营时 。往往喜欢冒巨大的风险 。
三、防范企业债务融资风险的策略
1．树立正确的债务融资风险意识 。企业树立正确的债务融资风险意识包括两个方面 。一个方面是要树立企业独立承担风险意识 。随着社会主义市场经济体制改革的进一步深入 。企业与政府之间的关系将越加分明 。再依靠政府支持和帮助的可能性将越来越小 。因此 。企业首先要有独立承当风险意识 。另一方面 。对于债务融资不仅要考虑融资过程中所造成的风险 。更要考虑日后的偿付风险 。事实上 。日后的偿付风险才是企业债务风险考虑的重点 。
2．优化企业的债务融资行为 。企业应确定适度的负债比率、保持合理的负债结构和债务期限结构 。企业度负债经营是指企业的负债比例要与企业的具体情况相适应 。实现风险与报酬的最优组合 。对于不同规模和不同性质的企业来说 。选择债务融资的比例不一样 。对一些生产经营好 。产品适销对路 。资金周转快的企业 。负债比例可以适当高些 。负债比例就可以高些；相反 。对于经营情况不是很理想的企业其比例就要低些 。否则就会使企业在原来商业风险的基础上 。又增加筹资风险 。我国企业目前的负债比例高 。为了缓解外界的压力 。应该降低资产负债比例 。同样 。企业还应对长期债务与短期债务和债务偿还期限进行合理的安排 。防止企业日后经营过程中的本金和利息的偿付风险 。
3．充分考虑市场利率、汇率走势 。做出相应的筹资安排 。针对由于利率变动带来的筹资风险 。企业必须深入研究我国经济发展所处的时期及资金市场的供求变化 。正确把握未来利率走向 。当利率处于高水平时或处于由高向低过渡时期 。应尽量少筹资 。对必须筹措的资金 。应尽量采取浮动利率的计息方式 。当利率处于低水平时 。筹资较为有利 。但应避免筹资过度 。当筹资不利时 。应尽量少筹资或只筹措经营急需的短期资金 。当利率处于由低向高过渡时期 。应根据资金需求量筹措长期资金 。尽量采用固定利率的计息方式来保持较低的资金成本 。同样 。对于筹资外币资金带来的风险 。应着重预测和分析汇价变动的趋势 。制定外汇风险管理策略 。通过其内在规律掌握汇率变动发展的趋势 。采取有效的措施防范筹资风险 。如筹集美元之类的外汇资金要尽量减少 。因为相对于人民币而言其贬值日益明显 。否则将产生更多的外汇损失 。
4．考虑银行参与制度 。要使银行对企业的监控作用得到有效发挥 。可以考虑建立银行参与制度 。将银行纳入企业的管理层 。从而提高银行对公司的治理 。同样 。站在银行角度也要加强对贷款资金的适时监控制度 。把制度重点放在加强主办银行对借款企业的外部监控上 。例如对负债比例较高的公司 。主动要求自己作为主要的债权人列席公司的重要会议 。使其尽可能充分地获取关于企业经营和投资决策的信息 。实现较好的风险控制 。以防止不良债权的产生 。
四、总结
债务融资既是一项财务策略 。更是一种筹资战略 。企业考虑债务融资时 。不仅要根据自身的发展情况 。考虑融资规模、融资方式和还款期限等 。更要认识和考虑债务融资所带来的风险 。企业只有在正确认识债务融资风险的基础上 。及时制定和严格执行有效的债务融资风险防范对策 。使其控制在合理范围内 。才能充分发挥债务融资的最佳作用 。并确保企业生产经营的正常运行 。
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