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自3月底发布年报以来，中旗股份股价已经涨逾48.32%，其中三个交易日涨超10%，将同行长青股份（002391.SZ）、利尔化学（002258.SZ）、新安股份（600596.SH）等远远甩在身后，尽管后三者业绩表现更为优异。年报显示，中旗股份2021年实现营收约21.93亿元，同比增加17.78%；归母净利润约2.14亿元，同比增加8.88% 。在去年农药行情大涨背景下，这样的业绩其实不大配得上起舞的股价。
市场反响为何如此积极？今年农药行情预期如何？被券商冠以“小而精”名号的中旗股份，究竟真的是实至名归？我们仔细探讨一下。
行情走弱价格回调中旗股份成立于2003年，2014年挂牌新三板，2016年登陆深交所创业板，公司主要从事高端除草剂、杀虫剂原药的研发、生产和销售。其产品直接销售给国内农化企业、境外农化企业或进口商。目前主要产品为3种除草剂原药和2种杀虫剂原药，除草剂产品中氯氟吡氧乙酸、甲氧咪草烟、炔草酯国内市场份额第一，磺草酮国内市场份额第二，杀虫剂中噻虫胺、虱螨脲市场份额国内第一，公司年报显示，氯氟吡氧乙酸、噻虫胺市占率约60%，炔草酯、甲氧咪草烟市占率约40%，虱螨脲市占率约45% 。。
作为B2B模式的制造业企业，中旗股份的生产模式并不复杂，首先从上游采购化工原料和中间体等，生产农药原药，再出售给下游农药制剂企业。这其中，原药生产门槛并不高，所以，控制成本获取价格优势也许是其竞争之道。
所以，研究中旗股份，考察农药原药行情尤为重要。
宏观上看，全球农药市场处于成熟的低速增长阶段。2020年全球用于农业领域农药产品市场规模为607亿美元，同比上涨2.36%， 2015年以来年复合增长率仅1.3% 。华经情报网预计，随着新型农药产品的研发、新技术以及新市场的开发，叠加环保高效产品对原有市场的替代，到2025年全球农药市场规模有望达到680亿美元，年复合增长率升至2.3% 。由于中国提供了全球近70%的原药产量，上述数据对于国内也具有参考性。

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行业低速稳增很大程度上是由于下游的长期平稳需求，农药原药行业整体呈现弱周期特点，因此，供给端的一举一动影响最大。

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（中农立华4月发布的原药价格指数）
去年，国内供给端的萎缩极大刺激了原药价格暴涨，这可能也是中旗股份销售毛利率达到近年最高的26.89%的原因。
据中农立华（603970.SH）数据，2021年国内原药价格指数同比涨超100% 。中农立华认为：PPI与CPI的剪刀差一直影响着2021年的农药原药市场，基础化工原材料的高位一直无法传导到农药原药下游，双限双控加速了这个过程。
具体原因上，隆众资讯农药行业分析师李金梅向钛媒体APP指出，农药受2021年疫情反弹、能耗双控、煤炭紧高、冬奥会议举办前夕环保安检高标准等叠加影响下供应缩减，市场价格集体大幅走高。
然而，去年的行情今年可能不会再上演。中农立华数据显示，4月17日，国内原药价格指数为163.13，相较于1月2日的204.31跌去约20%，李金梅表示：“今年需求受高价抑制，发挥迟缓，原药价格理性回调。”
【{调取该文章的TAG关键词}|暴拉近50% 中旗股份有上涨的逻辑吗？ |科股投研】卓创资讯分析师刘欣向钛媒体APP表示，原药价格已经在高位，一季度作为年度最旺季已经过去，目前国内产能已经完全满足需求，目前来看下行回调的预期比较明显。因此，中旗股份在此背景下，还能大涨50%,就显得有些异类。

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