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文 | 快消，作者丨李珂

姚振华，这位曾经在房地产和保险业叱咤风云、试图收购万科和格力电器，又大举进军新能源车的超级大老板，正在被“踢出”快消行业。
超级老板恐被动出局近日，“酱油第二股”中炬高新发布公告称，公司控股股东中山润田所持公司股份，被动减持比例达1.6%，持股比例从19.44%降至17.84% 。同一天，中炬高新的另一则公告显示，由于中山润田未按公开承诺完成中炬高新股份增持计划，广东证监局向中山润田发出了警示函。

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此外，中炬高新还接到持股5%以上股东火炬集团的一致行动人鼎晖寰盈的通知，鼎晖寰盈于当日通过大宗交易方式增持了中炬高新，占比1.09% 。紧随鼎晖寰盈的增持完成后，火炬集团、鼎晖寰盈与国泰君安 QFII-CC一致行动人合计持有中炬高新比例升至12.31% 。
从股权结构来看，中山润田背后的控股股东是宝能集团，最终实控人为姚振华。而在“宝能系”一步步被动撤退的同时，二股东火炬集团却步步为营向前推进。
受这一系列消息的影响，7月19日、7月20日，中炬高新连续两日涨停。
据一位知情人士透露，在中炬高新这场股权争夺战中，姚振华因股份被冻结、强制执行所导致的控制力丧失已成定局，中山火炬也借机展开控制权争夺。简而言之，姚振华减持多少中山火炬就增持多少。
【投稿|保险、地产重拳，砸向快消品老板】随着宝能系深陷流动性危机，火炬开发区管委会联手鼎晖寰盈等一致行动人，似乎正试图夺回曾经的大股东之位。
据了解，中山润田的此次被动减持，与粤财信托一笔诉讼有关。
今年2月，中炬高新发布公告称，接到中山润田通知，其收到深圳中院的执行裁定书。由于中山润田等被执行人，没有履行生效法律文件确定的内容，粤财信托向深圳中院申请强制执行，请求强制被执行人偿付7.25亿元及利息等。在执行过程中，深圳中院冻结了中山润田所持中炬高新股票555万股，轮候冻结2100万股，合计占公司总股本的3.33% 。
今年4月，中炬高新收到中山润田的《关于中炬高新股份被动减持告知函》，粤财信托将通过集中竞价、大宗交易等方式减持中山润田所持公司股份2460万股，占公司总股本比例3.09% 。7月中旬，中山润田所持中炬高新的股份比例，从减持计划公告日的20.56%减至19.44%，不久后进一步减少至17.84% 。
此外，根据中炬高新今年3月18日披露的公告，中山润田所持有的中炬高新股份98.72%已被质押，占总股本的20.54%；所持股份的73.20%被司法标记，占总股本15.23% 。中山润田目前有6条被执行人，被执行总金额16.98亿元。
终于，这一波，火炬集团联手鼎晖系增持中炬高新，让姚振华措手不及。
一瓶酱油背后的夺权“路”公开信息显示，中炬高新的前身为中山火炬高新技术实业股份有限公司。1999年，中炬高新收购了生产经营酱料及调味品的中山市美味鲜食品总厂。距今十年前，中炬高新终止了动力电池扩产计划，确立了以美味鲜、厨邦等调味品牌为重点的发展方向。
彼时，中炬高新的第一大股东还是火炬集团，背后的实际控制人为火炬开发区管委会。
不过，2015年，中炬高新被宝能系相中。此后，宝能系逐渐通过一系列资本操作，成了中炬高新实控人。从当下中炬高新目前的董事会构成情况来看，“宝能系”占绝对控制地位。中炬高新董事会除三名独立董事外，其余五个席位有四席来自“宝能系” 。

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除了宝能系整体的流动危机导致其无暇自顾，中山润田想要放弃中炬高新的一大原因，或也与其跟火炬集团的长期不和有关。
据业内人士透露，在中山润田入主中炬高新后的一段时间内，中炬高新的董事会还是很和谐的。中山火炬方的董事余健华，一般都在表决时投赞成票。但近段时间以来，双方的裂痕已越来越大，矛盾点主要集中在中炬高新的房地产，以及加强宝能控制权有关的提案上。
近年来，中炬高新明确了聚焦调味品主业的战略定位，制定了年营业收入过百亿、年产能过百万吨的双百目标；不过近几年，中炬高新的营收增速与同行的差距却在不断扩大。而中炬高新2018年起业绩增速与同行差距不断扩大的时间点，恰好与宝能全面掌控公司董事会处于同一时期。
因此，有不少业内人士质疑姚振华并不能卖好一瓶酱油。
财报显示，2018年-2020年，中炬高新实现营业收入同比增速分别为15.4%、12.2%、9.6%；同时期海天味业实现营业收入同比增速分别为16.8%、16.2%、15.1%；千禾味业实现营业收入同比增速分别为12.4%、27.2%、25.0% 。
而根据公司2021年报，中炬高新实现营收51.16亿元，同比下降0.15%；净利润录得7.42亿元，同比下降16.63%，业绩表现下滑明显。不难发现，中炬高新的业绩掉队趋势还在持续。
不过，对姚振华而言，比“卖酱油”更急迫的是，自2021年以来，自家“宝能系”先后曝出信托和理财产品逾期、欠款欠薪等负面消息，多家金融机构向其施压。公开数据显示，截至2021年12月末，宝能集团有息负债合计1918亿元，对外担保余额308亿元。
今年7月，深圳证监局公告了两则监管措施，处罚对象为宝能系旗下金控平台钜盛华，及其控股公司深业物流，再次将因债务危机焦头烂额的宝能系推入视野。今年3月份，“宝能姚振华下落不明”还一度上了微博热搜，以至于姚振华本人不得不出来亲自辟谣。
而随着火炬集团的进一笔“逼宫”，压垮姚振华的又一根稻草，终于浮现。
从200亿野心到卖房自救事实上，在不断被动后撤的过程中，姚振华并非没有努力挽救过自己的酱油生意。
去年7月，中炬高新发布公告称，拟向控股股东中山润田募集资金总额不超过人民币77.9亿元。该募资主要用于阳西美味鲜300万吨调味品扩产项目以及补充流动资金。公告特别强调，公司将在定增前推动房地产开发业务的处置，业务剥离有望加速，进一步聚焦调味品主业。
彼时，有业内人士分析表示，虽然公告中未提及各产品的具体扩产情况，但根据公司自身情况判断，酱油、食醋等大概率是新增产品的主要品类。虽然调味品行业快速发展，但已经过了快速增长的阶段，进入供给侧改革的阶段，而头部企业间的竞争也日趋激烈。
此外，如果该定增成功，中山润田所持的股份将远超国资火炬系，成为具有绝对控股权的大股东。另外，对比该年销售额，如果计划顺利实现，该项目将再造四个中炬高新，进一步拉近厨邦和海天之间的距离。
和定向募资同时发生的是，“宝能系”通过积极加快房地产项目销售及回款、重点资产出售等等手段，继续定增中炬高新。
事实上，自去年9月份以来，中山润田通过3次股权质押，将所持中炬高新股票质押数量由1.58亿股提高到1.68亿股，占其所持股份的85.13%，占中炬高新总股本的21.1% 。
具体来看，中山润田接连启动了深圳宝能中心、旧改项目，前海优质项目、物流园资产包项目等位于上海、深圳、广州的8大资产项目出售。上述项目涉及商业物业、土地、商业综合体、旧改及优质金融公司股权等，评估价值超1000亿元。公司预计3-4个月内回款约200亿元。
彼时，中山润田、宝能集团均表示，目前公司债务风险整体可控，宝能集团通过业务发展、快速售卖资产回笼资金等措施，有望短期内走出困境。在部分投资人看来，在遭遇短期流动性危机的情况下，宝能大概率不会出售中炬高新等优质控股公司的股权。“债多不愁，只要酱油好卖，舍房地产也未尝不可” 。
但从结果来看，一系列操作并未实质性改善宝能系债务危机。有观点表示，中炬高新市值约270亿元，宝能系持股约24%，价值约65亿元。鉴于宝能系目前数百亿级别的债务逾期，应该无力解除中炬高新轮后冻结的股份。因此，中炬高新仍恐遭易主。
放眼当下，姚振华被动减持，中炬高新反而涨停。换言之，在投资者看来，风雨飘摇中的姚振华持股越多，对中炬高新的不利影响就越大，持股越少反而越是利好。这或许是对“姚老板”一切努力的最大讽刺。