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A股狂飙，牛市真的来了吗？ a股牛市真来了吗

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a股牛市真来了吗（A股狂飙，牛市真的来了吗？）
图/视觉中国
文丨《财经》采访人员 张欣培 郭楠
编辑丨陆玲
A股一骑绝尘的独立行情正在继续 。截至7月8日，A股已7个交易日连续上涨 。Wind数据显示，连续7个交易日的涨幅达到了15% 。从今年3月19日的最低点2702.13点至今，A股涨幅已经达到了24.73% 。
7月8日，三大指数再度全面上涨，券商、军工、有色金属板块掀涨停潮 。两市累计成交达到了1.54万亿，这已是连续第五个交易日破万亿 。
场内活跃，场外增量资金也在加速入场 。数据显示，过去五天两融余额暴增1000亿 。根据报道，有国有大行计划将股票等权益类资产配置比例由此前的不到2%提高至5% 。
A股牛市真的来了吗？在争论之中，部分资金也开始出现了博弈 。8日上午，沪深指数出现V型反弹，场内资金出现博弈，部分资金或恐高卖出，但这种情形仅仅持续5分钟便再度强势上行 。
“市场资金多，对低估值的修复，以及增加通胀的预期，推动了这波行情 。我认为这波行情不会昙花一现 。”华宝基金总经理黄小蕙向《财经》采访人员表示 。
成恩资本董事长王璇表示，看好今年三季度行情，目前市场在“万亿”级别成交量带动下呈强势上攻阶段，短期回踩看上证指数3050-3030支撑带的运行情况 。
摩根士丹利策略师Laura Wang、Jonathan Garner等发布报告称，面对收益可预见度和流动性改善形势下市场成交量的放大，加之有监管措施和政策的支持，中国股市牛市行情正在形成 。
摩根士丹利将沪深300指数12个月目标位设在5360点，接近2015年峰值5380.43点 。8日，沪深300收于4774点 。
A股强势站上3400点
7月8日，A股低开高走，盘中上演V型反弹 。上证指数在低开之后保持平稳上行，但开盘半个小时突然跳水，盘中一度下跌0.48% 。但仅持续5分钟，旋即开始反弹 。随后一路上行 。截至收盘，涨幅收窄 。最终报收3403.44点，上涨1.74%，站上3400点 。
深证成指亦然 。在低开高走后跳水，但很快反弹上行 。截至收盘，深证成指报收13406.37点，上涨1.84% 。沪深两市成交额超过1.5万亿 。创业板收于2651.97点，上涨2.34%，中小板上涨1.74% 。
“上午的下跌仅仅是局部资金的恐高卖出，时间持续很短，无法形成对近日强势上行趋势的逆转 。”丹阳投资董事长、首席投资官康水跃向《财经》采访人员表示 。
私募排排网未来星基金经理胡泊认为，上午出现的V型反转主要是昨日担忧情绪得到了集中的释放，之后盘面又逐渐走强，而且外资依旧保持持续流入状态 。“只要后期这种行业轮动态势不变，依旧维持大盘趋势向上的判断 。”胡泊向《财经》采访人员表示 。
作为牛市旗手的券商板块再掀涨停潮 。
7月8日，券商板块上涨幅度达到了6.33% 。浙商证券、财通证券、中银证券等8只个股全部涨停 。主力资金净流入41.22亿元，超大资金净流入56.34亿元 。根据Wind数据，截至7月8日，券商板块的涨幅已经达到了40% 。近10日主力资金流入净额近百亿 。
康水跃认为，券商板块流入的资金十分庞大，短时间里不会出现资金大撤离 。
国防军工也上演了涨停潮 。所有个股飘红，华力创通、中国卫通、航发科技等20余只个股全部涨停 。7月8日，该板块上涨7.53%，位于榜首 。
周期股有色金属上涨4.39%，位居排行榜的第三位 。“有色作为周期股的典型代表，它的启动意味着新经济周期否极泰来，同时也对本轮资本市场周期做了确认 。”康水跃认为 。
富荣基金权益投资部总监邓宇翔向《财经》采访人员表示，市场前期风格演绎得较为极端 。金融、地产等行业的估值处历史底部，而医药、消费、科技等板块估值涨至历史较高位置，短期增量资金入场板块间的估值差有望收敛 。
“如果向后看12月的动态市盈率，中小创、沪深300等指数均不高 。但个别板块涨的太快，博弈性强，不建议太集中，可以分散到其它滞涨板块，估值略低行业 。”大岩资本创始合伙人蒋晓飞表示，要注意现在是贝塔行情，建议保持高仓位，但不加杠杆 。
“依据全年投资策略，A股将在今年二、三季度出现全年高点，在上证指数3050以上维持高仓位看多做多 。根据行情走势，对仓位进行灵活调整，目前仍然维持这一策略不变 。”王璇向《财经》采访人员表示 。
邓宇翔对于后市看法相对乐观 。“结构上短期增量资金推动传统板块估值修复，前期主线的科技、消费我们仍继续看好，其在业绩增长以及产业景气度上仍相对占优，但行业内部需注意股价高低位切换以业绩为主线关注二季报超预期的优质公司 。”邓宇翔表示 。
增量资金从何而来？
沪深两市成交量作为A股温度计，最直观体现了市场的火热程度 。
Wind数据显示，7月2日起，A股成交额已连续五个交易日突破万亿元，7月7日达到1.74万亿元 。

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“近期开户数量增加明显，从老账户资金情况来看，大资金更多的还是在参与新三板打新 。”一位券商营业部人士对《财经》采访人员表示 。
3月市场震荡之后，外资重新大举回流A股 。Wind数据显示，7月北向资金净流入资金已达549.58亿元，近3个月已流入超过1700亿元 。
“在各国央行的主导下，境外流动性泛滥 。国内的形势比较稳定，股票估值相对有优势，这是北上资金大举介入的根本性原因 。”私募排排网未来星基金经理夏风光认为 。
国盛证券首席策略分析师张启尧分析称，考虑到下半年全球疫情有望逐步得到控制，各国有序复工复产，外部扰动削减，北上资金将保持回流态势 。长期来看，A股当前的外资占比远低于海外市场，外资入场初级阶段判断不变，“水往低处流”仍是大趋势 。
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公募基金在2020年迎来了规模增长良机 。市场向好，新发行的公募产品受到资金追捧 。
7月8日鹏华基金明星基金经理王宗合的新产品正式发行，经过前期预热，鹏华匠心精选混合基金募集资金在下午就超过了900亿元，远超300亿元募集上限，配售比例将低于30%，认购期由原计划的两周改为1天，由此可见市场参与热情极高 。
在此之前，7月6日，牛市情绪渐浓，汇添富中盘价值精选单日吸金近700亿元，由于认购踊跃，下午一点提前结束募集 。
A股气势如虹，股票ETF也迎来资金大举流入 。7月7日，证券板块迎来调整，但资金仍然涌入证券ETF 。截至收盘，国泰基金证券ETF总规模超过300亿元 。
榕树投资研究总监杜志君表示，指数投资时代，指数基金指标股会随着资金不断流入也会不断推高股价 。
“以北上流入和偏股类基金发行来看，2019年至今，公募发行规模开始逐渐赶超北上，成为今年以来的最大增量 。公募与外资并驾齐驱强化了消费、科技行情的趋势 。”张启尧表示 。
国盛证券统计数据显示，截至6月30日，今年偏股基金发行规模达到5621亿份，已经远超过2019年全年4273亿份，其中尤以偏科技、消费类基金居多，且“赎旧买新”并不显著 。“下半年计划发行的产品不少，以主动管理产品为主，而且聚焦科技类主题 。”一位大型公募基金人士对《财经》采访人员表示 。
“假设下半年基金发行节奏不变，全年偏股基金增量有望超过1万亿 。”张启尧预测 。
增量资金无忧，7月巨量减持是否会影响A股牛市步伐？
数据显示，7月全部A股解禁规模为5570亿元，为全年解禁大月，占A股流通市值比重约0.97%，其中科创板占比最大，规模达到2151亿元，在7月22日当天解禁规模为2088亿元，其中创投占比较高，解禁后减持意愿较强 。
华泰证券策略研究员张馨元认为，科创板解禁高峰会形成供给压力冲击，或对科技股形成一定扰动，但大幅冲击的可能性较小 。从解禁效应来看，解禁前心理冲击或大于实际减持效应；历史经验也显示，解禁高峰并不一定造成市场大跌 。此外，在资金供给方面，科创50指数推出等吸引增量资金 。

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