娱乐|乐华娱乐冲击港股：成也艺人经纪，险也艺人经纪
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乐华娱乐签约艺人
在历经了一波三折的上市之路后，3月8日，坐拥韩庚、孟美岐、王一博等明星的艺人经纪公司乐华娱乐，再次准备赴港上市了 。中信建投国际和招商证券国际担任联席保荐人，其投资方包括字节跳动（占股14.25%）、阿里影业（14.25%）还有华人文化等，最大股东为其创始人杜华，持股50.18% 。
招股书显示，成立于2009年，乐华娱乐是中国最大的艺人管理公司，目前核心业务包括在内地的艺人管理、音乐IP制作及运营，还有泛娱乐业务这三大互补业务 。
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招股书中的三大业务
依靠复制韩国偶像团体文化和“流水线”造星模式，乐华娱乐成为了国内偶像经济第一个吃螃蟹的公司 。公司旗下艺人王一博、孟美岐、韩庚、吴宣仪四人的微博粉丝总量将近1.5亿 。综合招股书推测，从2019年至2021年，王一博的年收入更是从3227万元一路飙升到大约3亿元，并且成为了39个代言的收割机 。
曲折上市之路对于乐华娱乐来说，明星蒸蒸日上的艺人经纪收入，自然为公司也带来了持续增长的收益 。
招股书显示，2019年到2021年，乐华年收入从6.31亿元增长至12.9亿元，年复合增长率达到43%；年内净利分别约为1.19亿元、2.92亿元及3.35亿元，净利率的复合年增长率为67.6% 。
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乐华娱乐集团近三年业绩情况
但在这之前，乐华娱乐面临了数次坎坷的上市征程，这与此前其业绩的不稳定不无关联 。
2015年9月，乐华娱乐曾于2015年9月在新三板挂牌 。在此期间，公司财报显示，乐华娱乐2017年上半年实现营业收入0.79亿元，同比下降71.18%；实现净利润0.19亿元，同比下降66.55%，主要源于影视投资收入的缺失 。
考虑到交易活动、股票流动性以及品牌知名度可能无法实现其预期，2018年3月，乐华娱乐从新三板摘牌 。
紧接着，据中国证券监督管理委员会官网显示，乐华娱乐自2018年4月开始接受招商证券股份有限公司上市辅导，但在进展报告更新到16期以后终止了上市辅导，这意味着乐华娱乐A股上市的计划也就此落空 。
自2018年后，乐华娱乐的上市进程就此停滞，内地娱乐强监管时代的来临，对于始终希望谋求上市的乐华来说，面临着更大的挑战 。彼时，原本计划上市A股的新丽传媒、开心麻花等，都调整了上市计划 。
也正因为如此，在近两年拿出了亮眼的成绩单之后，日前，继新三板和A股之后，乐华娱乐集团选择了向港交所递交上市申请 。
重押艺人经纪的隐患尽管近三年乐华娱乐的业绩突出，但对于这家以艺人经纪为绝对现金牛的企业而言，重押艺人业务也成为了乐华可持续发展的隐患 。
据招股书显示，2019年，艺人管理的收入占全部经营性收入的84%，该比例到2020年上升到了87.7%，而到2021年更是上升到了91%，而音乐IP制作与泛娱乐业务的收入占比之和则接近腰斩 。
一方面，这意味着艺人管理业务的支柱性地位更加显著，也侧面印证了招股书中提到的企业建立起的艺人管理体系完善且专业：
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