聊聊股票中高估值的几种情况
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最近A股市场上充斥着很多高估值的股票，例如消费股、医疗股等等，也有很多朋友问我如何看待高估值，怎么样在高估值的环境下做出投资决策等诸如此类的问题。
说到高估值，有人欢喜有人忧。我一般把高估值大致分为如下几类：
对于稳健型价值投资者。高估值意味着提前透支企业的盈利能力，这种情况往往因为牛市效应或者资金等的短期炒作。很多投资者在这一类型的股票上往往盯着基本面却忽视高估值，比如在07年和15年的牛市中，中国平安、招商银行、五粮液等等，高估值几乎脱离了企业的基本面，严重透支了企业的未来利润，但是很多投资人却仍旧分析企业的发展，这也是高位站岗的主要原因。矛盾点就是长期发展的收益和短期赚钱效应的自相矛盾。
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对于成长型价值投资者。高估值可能是对能改变企业基本面的重大利好做出的提前反应，比如新产品的上市，新赛道的拓展或者新资源的注入等等，往往这种预期利好会更加引发市场的过分关注解读和热资金的追捧，导致估值会在很多的时间内大幅上涨，从而带动股价上涨。如果利好消息兑现，净利润大幅上涨就能有效的降低高估值。
此类型最大的风险有两种：一是，利好消息兑现失败或不及预期，比较知名就是重庆啤酒的疫苗研发和近期的新冠疫苗和免税板块；二是，市场炒作非常严重，例如南北车合并。
对于消息型投资者。高估值就是对短期的利好消息做出的快速反应，因为这样的消息能瞬间吸引市场的活跃资金，尤其是那些每天都在寻找热点新闻进行短线资金操作的投资者。最好的例子就是雄安新区成立的新闻。我记得非常清楚，在看到新闻联播的报道后，我就知道第二天关于雄安新区的股票一定会暴涨。没想到的是竟然出现了河北板块的涨停，市场资金甚至都不在乎该企业的主营业务，就是盲目的疯狂买入。一阵激情过后，部分股票的股价甚至低于消息发布前，可谓成功的帮助那些原有的投资者高位出货。
雄安新区是百年大计，企业能否在新区里充分享受到发展政策并变现成利润是一个长期的过程。但是很多普通投资者总是相信未来的发展能支撑股价的持续增长就盲目追高，导致现在仍旧在高位站岗，这样的投资者很多，也许他们必须要经历过惨痛损失才能吸取教训。
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对于资金型投资者。高估值就是依靠资金进行操盘。靠消息操盘虽然成本低但难度太大，而且严格受到相关部门管理，靠资金操盘虽然成本较高，但操盘者意见比较统一，通过资金优势能决定小盘股的股价走势，不需要依靠企业的基本面，就能拉升股价提高估值。很多亏损很严重的小盘股会突然股价拉升，其涨幅都会超出上市公司的反应并不断发公告劝市场资金不要炒作资金。这也是A股的一大特色。
理论上如果你有足够的资金，某只股票的走势就可以完全按照你的心情来决定。
对于周期型投资者。由于周期性行业企业盈利呈现明显的周期变化，比如猪肉板块。当企业处于周期中盈利年份时，估值相对较低；但处于周期中不盈利的年份时，净利润的增幅相对于盈利时会出现大幅下跌，导致估值短期涨幅非常大。
对于牛市型（指数）投资者。这样的投资者我认为是市场的主流，即每天都会关注大盘指数，靠市场的增量资金拉动股价。最典型的例子就是牛市，当市场进入牛市时，大量的新进资金和大量的新投资者都会跑步入场，因为牛市这个概念已经给了很多投资者稳赚不赔的印象和错觉。尤其在牛市的中后期，市场基本与企业的基本面没什么关系，所有的消息都会被放大，整个市场都在营造“赚钱效应”，吸引更多的傻瓜资金进场接盘。牛市的后期说白了就是传销，直到资金链断裂导致最终的崩盘。
大家可以看看我之前发布的文章：牛市，股市最大的骗局
当然以上的很多情况存在交叉和共存，导致存在各种各样的投资者。
存在即合理，能符合自己的性格、认知和学识就行，能赚到钱就行。
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股票的价格由每股净收益和每股市盈率相乘进行计算。
股票的价格只是这两种情况的一种综合结论，单纯的看股票价格是看不出上市公司的好坏，所以简单的用便宜和贵来形容当前股票多少显得有些青涩。至于市场上经常出现的只买便宜股或者是只买几元股票的投资建议简直就是玩笑，照此来说贵州茅台难道就是奇葩的存在，巴菲特的伯克希尔哈撒韦更是资本市场的异类？这显然是蒙昧无知，一派胡言。
股市投的是预期和未来，是基于实体经济的发展和公司的成长进行衡量的。
每股收益指的是当前公司创造价值的能力，而估值就是未来公司持续创造价值能力的预估。简单说，公司的价格=价值*估值（基于价值的估值和基于交易的估值）。
关注价格的投资人往往是技术派，通过交易量和各种划线等技术指标来分析；
关注价值的投资人往往是价值派，关注企业的基本面，即长期创造价值的能力；
关注估值的投资人往往是介于投机和投资派，既关注企业的基本面也关注市场的交易估值。当然投机和投资的比例不同，导致的投资风格和策略也会大不相同。
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我基本属于第三者中偏价值投资。因为A股的特点就是炒作情绪严重，一个牛市往往能透支未来数年的价值股的利润，对于这样的利润视而不见违背我赚钱的初衷。
当你改变不了环境时，要学会适应环境，即便你不喜欢这个环境。
坚守价值底线，分享估值贡献，才能进退有保障，才能最大化的赚取价值和估值的收益。
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