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理想|双重上市之后，理想还能以一款车型打天下吗？( 二 )


创业即选择增程式技术路径、且依靠一款增程式电动汽车打天下，理想可谓造车新势力三剑客中的异类；但是，日趋严格的政策监管如同高悬头顶的达摩克斯之剑，理想必须补课自动驾驶技术 。
对此李想就曾坦言，“在自动驾驶方面，相对特斯拉、小鹏，我们是要补课的 。”根据规划，理想将在2021年投入研发费用至少30亿元，相比2020年的11亿元大幅增加 。且理想联合创始人兼CFO李铁表示，预计未来3年内，理想汽车研发费用将达到每年60亿元 。
当造车新势力的市场格局初定，新能源汽车的竞争已然步入下半场：10万辆的销售与量产目标，以及自动驾驶技术的白热化竞争 。赴港双重上市，理想正在扩充资金储备 。
作为“一万小时定律”的支持者，李想曾在微博中写到，“我在汽车行业自2004年开始已经训练了超过6万个小时了，对自己的专业更有信心了” 。
然而一度被戏称为用脚投票的资本市场，却似乎对李想的“一万小时定律”并不满意 。
「不二研究」对比造车新势力三剑客的PE值（市盈率）、PB值（市净率）发现，截止美东时间8月10日美股收盘，造车新势力PE值均为负数，PB值依次为：理想6.06、小鹏6.98、蔚来17.7，而另外的特斯拉的PB值为28.34 。
理想|双重上市之后，理想还能以一款车型打天下吗？
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在造车新势力三剑客中，理想的PB值最低，其约为特斯拉PB值的1/5 。PB值越高，则资本市场对企业估值越高 。
截止美东时间8月10日美股收盘，理想市值274.92亿美元，而特斯拉市值已过7000亿美元大关 。理想市值对比去年11月的最高市值398.93亿美元，已经下降31.09% 。
上新的速度北京时间5月25日晚间，理想在北京发布2021款理想ONE，不同于热烈的发布会现场，资本市场反应偏冷、当日开盘即跌 。仅隔一天，理想公布2021年一季度财报，由盈转亏 。
“李想，你欠4、5月份提车的车主一个解释 。” 在2021款理想ONE发布后，李想的微博被车主质疑淹没 。
根据理想规划，2021款理想ONE开始生产和销售后，2020款将停止生产 。刚刚购买老款理想ONE不久的车主，深觉被套路“清库存” 。尽管理想表示将为老车主提供四项付费升级方案，依然不能让质疑者满意 。
8月，相似的场景再次在理想车友群上演：招股书披露了理想即将在2022年推出新款全尺寸SUV，与现有产品相比，尺寸、硬件与智能配置诸多方面均有提升 。
某种程度而言，新能源汽车的快速迭代，正在加速上一代车型的价值贬损 。焦虑、对抗等情绪，蔓延在等待全尺寸新车的车友与已经提车的车主之间 。
理想|双重上市之后，理想还能以一款车型打天下吗？
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在「不二研究」看来，新能源汽车的创新技术既是矛、也是盾 。相比传统汽车，新能源汽车的产品周期更短；如何平衡顾客感知与产品迭代，也成为理想必须面对的考验 。
在招股书中，理想援引CIC灼识咨询报告表示，2020款理想ONE凭借9.7%的市场份额，成为2020年中国最畅销的新能源SUV车型 。
其官方数据显示，2020款理想ONE自2019年12月开启交付，截至2021年7月底，累计交付量已达72340辆 。
但是，硬币的另一面是产品线单薄带来的风险，理想ONE的任何波动都可能引发连锁反应 。
今年一季度，理想交付量为12579辆，环比下降13%；而蔚来、小鹏同期的交付量分别为20060辆与13340辆，环比都有所增长 。理想因此遭受掉队质疑 。

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