滴滴赴美上市|暂停中国公司VIE架构赴美IPO，SEC主席重申：三年内不公开审计信息不予上市
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图源自视觉中国
滴滴会成为最后一家成功赴美上市的国内公司吗？
当地时间8月16日，美国证券交易委员会（SEC）主席加里·詹斯勒（Gary Gensler）在一段视频信息中表示，他已要求美国证券交易委员会工作人员“暂时暂停”中国公司用来在美国上市的壳公司的IPO，并希望投资者了解更多关于公司结构的信息 。
Gary Gensler表示，部分中国营运公司透过空壳公司向SEC注册上市，当美国投资者误以为自己正投资一间中国企业时，他们投资的企业可能是一间在开曼群岛注册的实体 。他要求内地企业应完全披露在开曼群岛的实体与内地境内公司之间的资金流动 。
Gary Gensler指出，中国监管最近采取的多项措施，例如在某些行业不许外国公司持有中国企业的股份，不容许中资企业直接在海外上市 。这些措施迫使中资企业通过可变利益实体(VIE)到开曼群岛等地注册，或者借壳到美国股市注册上市 。
SEC已经停止处理中国公司在美国首次IPO和其他证券销售的注册申请，直至它们就股东面临的投资风险披露更多信息 。他并警告称，投资者可能不知道他们实际上是在买空壳公司的股票，而不是直接买入中资企业股份 。
这是加里·詹斯勒7月末针对赴美上市国内公司公开表态后的再一次发声，相较于此前“关注VIE结构，加强信息披露”呼吁，这一次则是其就投资中国公司的风险发出的迄今为止最直接的警告 。
在视频中，加里·詹斯勒重申了一项要求，即必须允许美国官员检查中国公司的财务审计 。“如果中国运营公司的审计师在未来三年内不公开他们的账簿和记录，无论是在开曼群岛或中国注册的公司将无法在美国上市 。”
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2020年12月，《外国公司问责法案》（The Holding Foreign Companies Accountable Act）通过，该法案要求在美国交易所挂牌上市的外国公司，必须遵守美国的审计标准，否则将面临退市 。其中规定，如果外国公司连续三年未能通过美国公众公司会计监督委员会（PCAOB）的审计，将禁止这些外企在美国的任何交易所上市 。
该法案通过前后，一批中概股公司前赴后继开启赴港二次上市，与此同时，仍有一批公司仍然成功在美上市，但赴美上市的通路以及已上市中概股的后路引发的相关讨论也持续进行 。
7月30日，一则关于SEC已暂停处理中国企业IPO申请的外媒消息引发市场关注，在消息发酵几小时后，加里·詹斯勒就发布了《关于与中国近期发展相关的投资者保护声明》，对申请在美上市的中概股有关VIE架构的信披问题给出了最新指引 。（详情请见：美暂停中国公司IPO？SEC主席发布声明：关注VIE结构，加强信息披露）
彼时，加里·詹斯勒表示，VIE架构全称为可变利益实体，具体操作上由拟上市公司在境外（开曼群岛等）注册上市实体，通过协议方式控制境内业务经营主体，多数互联网巨头大都使用这一架构在美上市 。对于投资者而言，他们购买的不是一家中国运营公司的股票，而是一家与相关运营公司保持服务协议的空壳公司发行人的股票，并不实际拥有对应境内运营公司的股票，但普通投资者可能很难认识到这一点 。
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