溢价率高好还是低好 溢价率是什么意思
首先,什么是转股溢价率?转股溢价率 =(转债现价 – 转股价值)/ 转股价值 。这里的转股价值就是所谓的平价 。
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转股溢价率是转债估值体系中最为重要的一个,尤其是偏股型可转债和股票替代型,另外一个是绝对价格 。
【溢价率高好还是低好 溢价率是什么意思】关于转股溢价率如何形成的讨论很多,这里主要讨论一下投资实践中如何应用转股溢价率进行投资决策 。
正股基本面是转债投资中最核心的因素,不过与好公司不代表就是好股票一样,好股票也不代表对应的转债就是好转债 。前提是估值要便宜,这里的估值就主要是转股溢价率 。
一般而言,对于偏股型转债或者股票替代型转债,低于5%的转股溢价率是可以接受的,这个溢价率代表的实际上是购买转股权需要付出的额外成本 。
一只转债新上市之后,无论平价高低,往往会有相对偏高的转股溢价率水平 。如果转债进入了转股期(上市六个月之后),转股溢价率是0或者负数,那么这个转股权是比较便宜的,不过这种机会一般比较少见,而负溢价率有时候也代表了转债与股票投资者对公司有一定的分歧,或者转债投资者不愿意接受正股的波动 。
对于平价较高的转债,转股期内高于10%的溢价率是需要警惕的,尤其是如果转债满足了可赎回条件而且公司有赎回意向 。原因是一旦公司宣布赎回,正股和转债都面临压力,转债的压力更大一些,很有可能比正股跌得更多,因为转股溢价率会被压制到0附近,而且满足赎回条件的转债一般平价是比较高的,弹性也比较大 。??????
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