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慕思床垫值得买吗 慕思床垫怎么样

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自今年6月22日起，慕思健康睡眠股份有限公司(以下简称“慕思股份”)向深交所主板提交招股说明书 。到现在已经三个月了，但是公司的发行申请还没有办下来，原因不明 。
红星资本局注意到，近日，慕思床垫前经销商实名举报慕思股份IPO数据造假、存在偷税漏税等事项，以及公司合规纠纷等 。，可能会对慕思股份的IPO进程产生影响 。
图片来源:IC photo
前交易商举报金融欺诈和逃税 。
湖北襄阳慕思股份前经销商郑刚近日在网上公开举报慕思股份IPO数据造假，存在偷税漏税等行为 。郑刚日前在接受红星资本局采访时表示，举报内容全部属实，已向多个相关部门举报慕思股份 。
郑刚连续13年代理慕思床垫，自称“与慕思共苦十余年” 。据他介绍，慕思股份提前强制经销商压货，即帮助公司“刷业绩”虚增营业收入和利润，严重欺骗，涉嫌IPO数据造假 。
郑刚说，2020年10月，出于上市需要，慕思不顾疫情对市场的影响和经销商的财务承受能力，强行要求自己再开一家2000平方米的新店 。由于他无法满足公司的要求，慕思公司无端终止了代理权，他耕耘了十几年的本土市场被迫拱手相让 。
同时，郑刚还举报慕思股份不是守法企业，经营中涉嫌巨额逃税 。郑刚说，他在襄阳市场做代理的13年间，从公司进货3000多万元，大部分没有给慕思开发票 。“每次我让公司给我开发票，公司都回复不能开票” 。
郑刚说，13年来，慕思公司只开具过100多万元的增值税发票 。“如果慕思公司的这种行为涉嫌偷税漏税，以增值税发票税率计算，慕思公司这些年已经为我经销商偷税300多万元 。”
前经销商实名举报慕思股份 。
由于慕思股份在全国有1000多家经销商，根据郑刚自己的情况，慕思股份近十年的逃税金额可能高达数十亿元 。但郑刚表示，这只是他的粗略估计，具体数额还有待相关部门介入调查后确认 。实名举报后，郑刚表示受到了一定的压力，甚至威胁 。
除了经销商郑刚，来自新疆的慕思床垫经销商李先生也向红星资本局证实，慕思股份并没有给经销商开发票，涉及销售额数百万元 。
实名举报、合规风险或影响IPO流程
由于经销商实名举报，慕思股份被迫囤货上市，同时涉嫌逃税且金额巨大，是IPO过程中的硬伤 。如果相关部门介入调查，慕思股份的IPO进程可能会受到影响 。
如果逃税，慕思股份也将面临巨额罚款，并被追究刑事责任 。刑法第201条规定了偷税罪 。纳税人采取欺骗、隐瞒等手段进行虚假纳税申报或者不进行虚假纳税申报，逃避缴纳税款数额较大，占应纳税额百分之十以上的，处三年以下有期徒刑或者拘役，并处罚金；数额巨大，占应纳税额百分之三十以上的，处三年以上七年以下有期徒刑，并处罚金 。
慕思股份还对经销商的举报进行了澄清，主要内容包括:一、偷税不实，公司依法合规经营，依法纳税；二是经销商违规后，公司取消其代理权，然后对公司造谣中伤；三是公司虚假业绩不真实，招股书披露的收入等信息内容真实 。
慕思股份在招股书中称:“报告期内，公司依法纳税，不存在严重违反税收法律、行政法规的处罚 。”
此外，慕思股份还被指示对经销商进行“霸王罚款” 。一份9月27日发给慕思全国经销商的通知显示，江苏常州经销商鲍某向宜兴销售慕思品牌床架1台、床垫1个、排骨架1个、床头柜2个，涉及金额3万余元 。该公司认定鲍某违反经销商经营公约，严重扰乱市场，对鲍某按单值6倍罚款共计18万余元，以赔偿利益受损的经销商 。该通知一度引发争议，市场人士认为慕思股份处罚经销商过于随意，被处罚经销商赚的钱还没被罚那么多 。
红星资本局此前报道称，12名股东“跳股”成为慕思股东，其中部分股东与红星美凯龙(601828 。上海)、巨然家居(000785 。SH)和欧派家居(603833 。SH)，其中欧派家居也是公司第一大客户，同样存在明显的合规风险，同时导致养殖利益输送 。
事实上，基于双方的战略合作关系，慕思股份已经为欧洲家居提供了较大折扣，导致其自身毛利率被压低 。招股书显示，2020年，公司直接供应给欧派家居的产品毛利率仅为23.35%，而其他普通客户的毛利率为59.98% 。此外，公司还给予欧派家居较长的付款期限，导致2020年欧派家居的应收账款仅为1500万元 。
慕思股份辩称，公司与欧派家居之间不存在利益输送 。卖给欧派的产品虽然毛利率比其他客户低，但还是盈利的，商业逻辑是合理的 。
为什么2000多的床垫最后都是天价？
从慕思产品价格来看，慕思床垫大部分产品价格在5000元以上，高端和超高端产品占比明显高于国内其他品牌 。
红星资本局实地走访家居市场发现，慕思床垫往往和进口品牌放在一个区域，价格昂贵，超过万元甚至上万元的床垫不在少数 。在天猫和JD.COM的旗舰店，最畅销的慕思床垫一般卖七八千元 。
慕斯床垫通常以价格昂贵著称 。
然而，一块慕斯床垫真的能值这么多钱吗？它的实际售价可能会让许多消费者感到惊讶 。招股书显示，2018年至2020年，慕思床垫产品销售均价分别为2464.82元/张、2419.93元/张、2102.6元/张 。如此低的“平均售价”与慕思床垫市场高档奢华的价格形成了极大的反差 。甚至考虑到一些低端产品降低了“均价”，慕思床垫也被指责售价过高 。
慕思床垫平均售价2000多元 。
那么，中间巨大的差价去了哪里？招股书显示，慕思最近三年的销售费用分别为9.79亿元、12.09亿元和11.05亿元，销售费用率分别为30.73%、31.32%和24.82%，远超行业可比公司 。最近三年，喜临门(603008)等可比上市公司的平均销售费用率 。SH)、梦百合(603313 。SH)和顾家家居(603816 。SH)分别为18.34%、17.22%和16.44% 。
销售费用中，慕思报告期内广告费用分别为3.45亿元、4.45亿元、3.96亿元，分别占当期营业收入的10.9%、11.67%、8.96%，行业可比公司不到5% 。这也意味着慕思股份的“广告轰炸”模式耗费资金过多，导致公司销售费用的规模和占比过高 。当然，最后这些成本都加到终端价格里，让消费者买单 。
此外，许多消费者抱怨慕思床垫的质量问题 。上述新疆经销商告诉红星资本局，卖给客户的慕思床垫，因为气味刺鼻，客户无法接受 。他不得不为顾客更换三次床垫 。
在黑猫投诉网上，也有很多关于慕思床垫、床架等床上用品的刺激性气味、甲醛超标、塌陷以及各种质量问题的投诉 。
慕思股份提交招股书至今已有三个月，但仍未提交发行申请，原因不明 。国源证券近日发布慕思股份深度报告，指出虽然慕思床垫销量居国内市场第一，但“慕思股份IPO项目进展不如预期”，可能与公司近期申报事项及合规风险纠纷有关 。
沐股份IPO何去何从？红星资本局会继续 。
红星新闻采访人员李伟明
编辑任志江编辑余冬梅
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