小米360|家用摄像头第一股！海康怀胎6年科创板产子，对标小米360( 二 )
根据招股书，在家用摄像头这一领域，萤石网络主要圈定了小米及其生态链企业、360、凯迪仕，以及国际厂商Ring作为其对标企业。
在云平台方面，萤石网络对标阿里云飞燕平台、小米IoT开放平台、海尔智家U+平台/海纳云、涂鸦智能等。
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综合来看，萤石网络更加精准对标的小米公司。作为安防巨头海康威视旗下的公司，它正希望跳出安防圈子，向AIoT全屋智能头部厂家挑战。
但是，新的竞争可能比萤石想象得更具挑战性。
艾瑞咨询预测中国家用摄像头市场规模到2025年将达到149亿元，再看看这个市场上的已有玩家——小米、360将价格智能摄像头做到跌破129元，用户达到千万乃至近亿量级。根据调查机构“鲸参谋”数据，小米和米家占据智能家居市场一半的份额，360和萤石则稳定在第三位和第四位，市场份额基本保持在10%左右。此外，华为、阿里等企业也凭借云与AI技术在智能摄像机方面加大布局。
从萤石自身来说，尽管其最早布局可以追溯到2013年萤石商城上线，但是将思路从To B完全转换到To C，且在产品影响力上超出前者，萤石仍有很大距离。
四、除了海康，三大运营商、京东为主要客户2021年1~6月，主要客户为海康威视及其关联方、中国电信、中国移动，分别占比达10.66%、9.2%、5.76%。公司不存在对主要客户重大依赖的情形。
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2021年前三大客户
回顾2020年五大主要客户，运营商需求还没有这么猛烈。究其背后原因，推断是当下运营商成为智能摄像机下沉的主要突破口，因多地推出卖套餐送摄像头营销法，也成为萤石的主要客户。
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2020年前五大客户
京东一直均为公司前五大客户，各期收入占比分别为9.76%、8.53%、5.84%和5.74%。根据招股书，公司对京东的销售模式主要为电商平台自营模式。此外，2020年度，公司对湖北今日头条的收入主要为“萤石云视频”应用的广告服务收入。
公司智能家居产品的收入主要销售渠道分为线下和线上，其中线下渠道为公司主要的销售渠道。逐年增长，总收入占比分别为67.10%、71.72%、82.03%和82.61%，比例较高且呈增长趋势。
可见，海康威视在下沉市场的销售网络为其积累了渠道优势，当下电信运营商的渠道也为其带来“风口”。
五、从腾讯、阿里购入云服务，芯片已从华为海思切换从前五大供应商情况来看，四川爱联科技公司只要为其提供代工，母公司海康威视是其主要的产品和原材料来源。
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2021年上半年前五大供应商
在核心芯片方面，萤石网络已从受禁令影响而缺货的华为海思，切换为上海富瀚微。富瀚微与海康威视强绑定，海康威视副董事长龚虹嘉夫妇为富瀚微董事、大股东，可见萤石在核心芯片产业链上自我掌控力较强。
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2020年前五大供应商
云服务业务方面，萤石网络主要向中国移动、中国电信、南京伊克罗德（AWS 中国代理商）、腾讯云计算和阿里云计算等进行采购。
六、研发占比超10%，但含“科”量不足？作为冲刺科创板的玩家，萤石网络2018年、2019年、2020年以及2021年上半年，萤石网络的研发费用分别为2.27亿元、3.07亿元、4.28亿元和2.32亿元，占同期营业收入的比例分别为14.86%、13.00%、13.89%和11.59%。
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