投稿|行业“马太效应”强化，招标股份想告别“增收不增利”？投稿

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文 | 智通财经

作为福建省内规模较大的综合性工程咨询服务企业，近日招标股份（301136.SZ）登陆资本市场迎来新进展。日前，招标股份发布首次公开发行股票并在创业板上市招股意向书，公司拟发行6880.12万股，占本次发行完成后股份总数的25% 。
智通财经APP获悉，招标股份是专业从事工程咨询服务的供应商，主营业务包括工程监理、试验检测、招标服务、测绘与地理信息服务、勘察设计以及其他技术服务，能够为工程建设的主要环节提供工程咨询服务。
近年来，招标股份所处的工程咨询服务行业细分领域发展态势良好。以工程监理为例，2006年-2019年福建省建设工程监理企业营收由7.72亿元增长至432.71亿元，对应复合年增长率高达36.3% 。
行业的快速发展，为招标股份业绩增长预期的释放提供了有利的外部环境。2018年-2020年，公司的营业收入为5.62亿元、6.06亿元、6.49亿元，呈稳步上升态势。
尽管收入平稳增长，但另一方面公司的盈利能力表现欠佳，期内招标股份的净利润持续走低，由2018年的1.03亿元降至2020年的9117.01万元。

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身处持续向好的赛道，但是招标股份的收入和净利润变动背离。对于投资者而言，究竟该如何看待公司的投资价值与未来成长性呢？
收入、净利润变动背离就披露信息来看，招标股份是一家业务多元化特征较为显著的企业。目前，公司整合了各大业务板块，具备了全过程工程咨询服务的能力。以收入来源划分，公司的主营业务包括工程监理、试验检测、招标服务、测绘与地理信息服务、勘察设计、其他技术服务。

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其中，工程监理、试验检测、招标服务三大业务为招标股份的主要收入来源，期内上述业务合计收入占比均在八成上下。今年前六月，工程监理实现收入8143.68万元，占公司收入比重的34.13%，就收入规模看为公司第一大业务；试验检测和招标服务分别实现收入5249.74万元、5267.72万元，占比22%、22.08%
相比上述业务，招标股份的其他业务收入占比均较小。以今年上半年的表现看，测绘与地理信息服务、勘察设计、其他技术服务的收入分别为1578.55万元、1590.6万元、2029.06万元，占比为6.62%、6.67%、8.5% 。
就收入变动趋势来看，期内招标股份的工程监理、测绘与地理信息服务、勘察设计、其他技术服务均有不同程度的增长，其中尤以其他技术服务业务收入增势最为迅猛，该板块由2018年的795.13万元增至2020年的7927.08万元，增幅接近9倍，占比亦由不足1.5%升至超过10% 。
与此同时，公司招标服务的降幅较为明显，该业务2018年尚取得收入1.61亿元，但到了2020年便萎缩到了1.19亿元，占比由28.7%缩水至18.41% 。