中南重工(*ST中南在重组中不断下跌)
见习采访人员鲍玉珊华夏时报(www.chinatimes.net.cn)采访人员陈峰北京报道 。
最近7个交易日从最高2.42元跌至最低1.94元(1月6日盘中)，*ST中南(002445 。SZ)在退市新规之际连连下跌 。
1月5日下午，*ST中南发布重组方案实施进展及风险提示公告，并公示了2020年12月25日召开的第一次债权人会议 。
*ST中南(002445)前十大流通股东中 。SZ)，几百亿私募基金投资的产品占三个 。
易投资法定代表人、执行董事褚一波对《华夏时报》表示，*ST中南相关的基金产品主要是专户产品，后续操作需要与客户约定 。因为监管的原因，不方便对外界透露太多信息 。此外，依桐投资主要经营量化、衍生、可转债、固定收益类投资产品，主动长期投资涉及较少，产品多为不投资“st”的股票 。
重组会失败还是终止上市？
* ST中南重组方案实施的最新进展包括公司及管理人进一步梳理债权人提供的银行账户信息，审核各债权人享有的债权总额及相应可收到的偿债资金总额 。截至目前，现金结算部分已经发放完毕 。
同时，公司和管理人进一步整理债权人提供的证券账户信息，复核各债权人享有以股抵债的股份数 。截至目前，资本公积转增股本已登记在管理人及*ST中南的全资子公司江阴中南重工有限公司管理人的证券账户内 。但仍有部分债权人未提供证券账户信息，股票清偿仍需时间 。
天眼查APP资料显示，*ST中南为中南红色文化集团股份有限公司，主营业务包括工业金属管件、压力容器制造，电视剧、电影项目的制作、发行、营销及衍生品开发；艺术家培训和艺术家经纪；版权开发和运营；游戏的制作和发行；文化等方面的股权投资 。2020年半年报显示，*ST中南主营业务机械制造、文化娱乐分别占营收的96.46%和3.54% 。
2020年三季报显示，*ST中南实现营业总收入2.648亿元，但负债总额高达27亿元 。营业总收入同比下降41.22%，归母净利润-5.114亿元，同比下降86.97%，基本每股收益-0.37元 。
【重整之际*ST中南跌跌不休 中南重工】*ST中南因长期亏损且扭亏困难，偿债能力明显不足，向无锡中院申请重整 。2020年12月25日，江苏省无锡市中级人民法院裁定批准中南红色文化集团股份有限公司重整计划，*ST中南正式进入重整计划实施阶段 。如果公司成功实施重组，完成重组方案，将有助于改善公司财务结构，化解债务危机，使主营业务重回健康发展的轨道 。若重组失败，根据《深圳证券交易所股票上市规则》，公司股票可能面临被终止上市的风险 。
同样由*ST中南100%控股的全资子公司中南重工正式进入重组方案实施阶段 。如果中南重工成功实施重组，促成中南重工破产重组，中南重工将成为*ST中南的重要利润来源，对公司的持续经营和发展发挥重要作用 。如果重组失败，中南重工的重组将转为破产清算 。*ST中南将失去对中南重工的控制权，中南重工将不再纳入*ST中南合并报表范围 。
随后在2020年12月28日，深交所向*ST中南发出关注函，关注无锡中院裁定批准*ST中南公司重整计划 。证监会披露同意ST中南公司重组方案进展 。
债务问题引发了破产危机 。
*ST中南，主营金属制造和文化传媒的公司，2003年成立于江苏无锡江阴，注册资本8.3亿元 。2021年1月6日，流通市值47亿元 。* ST中南的实际控制人为江阴成邦企业管理中心(有限合伙)，持股3.403亿股，占比24.5% 。
*ST中南2018年5月，因6亿元公司债券到期兑付困难，公司出现债务危机，资金链断裂，导致生产经营全面停滞；2018年年报显示净利润为-2088938401.23元，2019年年报显示净利润为-1798808691.98元 。2019年4月30日，因2018年、2019年净利润为负，深交所对公司股票发布退市风险警示，被冠以“ST” 。
2018年以来，*ST中南业绩出现断崖式下滑 。2018年归母净利润为-21.01亿元，同比下滑817.39%，数字惊人 。根据已披露的2019年财报，疲软态势延续，实现营业总收入5.98亿元，同比下降38.41%；归属于母公司净利润-17.98亿元，基本每股收益-1.29元 。根据2020年三季报数据，每股收益为-0.37元，与发行前的2.84元和发行后的6.59元每股净资产相差较大 。
同花顺iFinD统计显示，*ST中南自2017年以来资产负债维持在至少26亿元，2018年达到34亿元，资产总周转天数为2687.89天，换手率仅为0.1倍 。*关于中南ST的负面新闻层出不穷，包括债务逾期、债务危机、关联方被公开谴责处罚、监管部门多次问询等 。，而“破产”的新闻也会时有出现 。
在退市新规和全面注册制实施的背景下，资本市场更加注重优胜劣汰 。*ST中南备受市场和投资者关注 。如果重组方案不能顺利实施，业绩不能帮助解决债务问题，将面临终止上市的情况 。
10亿私募触雷
* ST中南2020年三季报显示，前十大流通股东名单中有两家投资机构 。北京中融丁鑫投资管理有限公司旗下的中融丁鑫-鼎融嘉盈6号投资基金持有1.61亿股，占其流通股的12.32%，位列前十大流通股第二名 。
2020年三季度，易投资旗下3只私募基金产品进入*ST中南股份，同时进入*ST中南前十大流通股 。这三只基金分别是前十大流通股东中的依桐海川10号私募投资基金(持股2375万股，占比1.71%)、依桐东风6号私募投资基金(持股2150万股，占比1.55%)和依桐麒麟10号私募投资基金(持股1882万股，占比1.35%) 。三只基金合计持有ST中南约6406.93万股，占比4.61% 。
最近*ST中南的相关重组公告也对股价产生了不小的影响 。沪深交易所2020年12月30日的公开信息显示，*ST中南因成为连续三个交易日累计跌幅偏离度达到12%的ST或S证券而登上龙虎榜 。异常期间为2020年12月28日至12月30日，期间跌幅14.35%，累计偏离度-15.02%，区间成交额1.34亿元 。
易投资三季度有新进展，*ST中南四季度股价继续震荡 。再加上债务问题，未来走势堪忧 。自2020年12月28日至今，短短一周多时间，*ST中南股价累计下跌17.71% 。依桐投资在此期间瞬间亏损近2715万元 。根据最新股价，依桐投资目前持有的股份市值约为12621.7万元 。
上海依桐投资管理有限公司成立于2015年3月23日，注册资本1050万元 。其业务范围包括投资管理和资产管理 。公司主要股东为上海宽洋科技中心(有限合伙)和褚一博，持股比例分别为45.24%和45.24% 。在5年多的时间里，发展成为管理资产超过100亿元的私募机构 。易投资旗下共有152只私募产品，目前在运营的有146只 。
除了“踩雷”*ST中南，依桐投资的三只产品也进入了豪志机电(300503 。SZ)三季度，并进入前十大流通股东名单 。2020年12月8日，豪志机电突然崩盘，直至2020年12月31日收盘，2020年12月股价跌幅超过40% 。依桐投资的“依桐李涛2号私募股权投资基金”、“依桐海川12号私募股权投资基金”、“依桐东风3号私募股权投资基金”合计持有1283万股 。按照10.95元的最新股价计算，依桐投资所持股份缩水近4836万元 。
同样在2020年12月中旬，凯文教育(002659 。SZ)发布关于拟收购海南创业联盟公司75%股权暨关联交易的公告 。截至2020年12月31日收盘，12月跌幅超过25% 。易通投资的两只产品也在三季度进入凯文教育，进入前十大流通股东名单 。依桐投资的“依桐百合10号私募股权投资基金”和“依桐麒麟9号私募股权投资基金”合计持有1079万股 。按最新股价4.58元计算，依桐投资所持股份缩水近1780万元 。
去年11月，依桐投资在百亿私募业绩排名中位列第三，前10个月投资回报率为70.02% 。到去年12月，由于三季度新*ST中南、昊志机电、凯文教育的大幅下跌，其业绩急转直下 。根据私募排排网的数据，自去年四季度以来，依桐投资的收益率为-1.5% 。
巴菲特曾经说过，“投资第一是保本” 。作为判断基金风险的重要指标之一，最大回撤率对于基准期产品收益率的重要性不言而喻 。截至上月，2020年依桐投资累计收益率达到7.02% 。去年10月30日经历了史上最大回撤，回撤率6.08%，年化收益率8.39% 。
从投资角度看，依桐投资相关工作人员对《华夏时报》采访人员表示，未来一年，依桐投资更看好医药、半导体、光伏板块 。在过去的一年半时间里，公司开发了新的新股投资风格，兼顾量化投资对冲风险 。同时，相关人员也表示，依桐投资的主要客户是机构投资者，小额个人投资者接触较少 。
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