期间费用率与毛利率之比小于40%,是成本控制能力良好的优秀企业 。
13.看销售费用率 , 了解公司产品销售的难易程度 。
销售费用率低于15%,因此其产品易于销售,销售风险相对较小 。
14.看主营利润,了解公司主营业务的盈利能力和利润质量 。
主营利润率大于15%,主营业务盈利能力较强;主营业务利润占营业利润的比例在80%以上,利润质量较高 。
15.看净利润就知道公司的经营业绩和含金量了 。
近五年平均净利润现金比率超过100% 。2020年下降主要是由于上一报告期部分未到期汇票贴现所致 。
16.看归母净利润,了解公司整体盈利能力和可持续性 。
净资产收益率连续超过15%的优秀公司;归属于母公司所有者的净利润增速不稳定且一般,受贸易战影响较大 。
17.看购买固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金,了解公司的增长潜力 。
购建支付的现金占经营活动产生的现金流量净额的比例在3%-60%之间,公司成长潜力大,风险相对较低 。
18.看分红、利润或利息支付的现金,了解公司的现金分红情况 。
派发股息、支付利润或支付利息的现金/经营活动产生的现金流量净额基本在20%至70% , 股息的长期可持续性较强 。
从财务数据来看,毫无疑问法拉电子是一家非常优秀的公司,经营稳定性非常好 , 但是成长性差的几乎没有,未来应该会有所改善 。
经营评价
1.合理的市盈率
法拉电子有两条护城河;资产负债率小于20%,净利润现金含量大于100% , 合理市盈率20倍 。
2.净利
2015年归母净利润3.28亿元 , 2020年归母净利润5.56亿元,复合增长率11.13% 。未来三年,归母净利润增长24% 。公司总股本为2.25亿股 。
2023年预计归母净利润:5.56亿元×1.24×1.24×1.24 = 10.6亿元 。
2023年合理市值:10.6亿元×20 = 212亿元 。
2023年合理价格:212亿元÷2.25亿股=94.22元/股
好价格:94.22元/股÷2=47.11元/股
这已经是相对乐观的估值了 。2023年合理股价只有94.22元,目前已经是126.2元,提前透支了业绩 。虽然一季度业绩很亮眼,但万一增速达不到预期就容易被打脸 。想要有理想的收益,就得耐心等待 。
风险:以上分析仅供分享交流 , 不作为任何投资建议,操作需自担风险 。
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