融资的钱亏了怎么办 融资多少钱( 三 )


当然,现阶段并不是所有的企业都愿意去私募,但是私募的好处是显而易见的:大部分企业依靠自我积累的利润扩张业务非常缓慢,而对于轻资产的服务型企业,由于缺乏可以抵押的资产 , 获得银行贷款非常困难 。企业吸收民间投资后,其管理往往会得到质的飞跃 。导致很多企业上市,企业家的财富从净资产的状态放大到股票市值(中国股市中小民营企业市盈率超过40倍,市净率在5-10倍之间) 。财富增值效果惊人 。只要有机会,中国大部分民营企业家都愿意接受民间投资 。
2.私募股权投资基金与企业的接触
在中国,绝大多数的私募谈判都是由私募投资或者基金朋友的推荐和中介机构的推动发起的 。
中国经济的周期性特征非常明显 。在不同的经济周期下,企业找资金,资金追企业的现象总是不断重复 。一般来说,在经济景气的时候,一个好的企业往往会被很多资金同时追捧 , 尤其是新能源、医药、环保、教育、连锁等领域 。只要企业愿意走私募,企业质量不会太差,资金也经常随风摇摆 。
在中国目前的情况下,专业的投资顾问和执业律师在企业与私募股权投资基金的接触中发挥着重要的作用 。私募基金非常重视投资顾问和律师的推荐和意见 。对于投资顾问和律师推荐的企业,基金一般至少会拜访 。这是因为投资顾问和律师往往很清楚企业的业务特点和法律风险 , 私募基金在判断企业的经济前景时往往要征询相关意见 。
3.私募股权融资谈判破裂的原因
在中国,私募谈判的成功率并不高 。以企业与意向投资基金签订保密协议作为双方接触的起点 , 最终能谈成交易的不到20% 。当然 , 谈判破裂的原因很多,常见的有:
一是创业者过于情绪化,内部估值判断不够客观,过度高于市场公允价格 。企业家往往是创业者 , 对企业有很深的感情 。他们日常喜欢看马云等人的名人传记 , 总觉得自己的企业也很伟大 。同时还有资金来谈私募,进一步验证了企业的实力 。所以,如果不是高得离谱的价格,是不会让别人分享企业股权的 。但基金的投资遵循着严格的价值规律,尤其是经历了金融风暴的洗礼,企业的估值并没有企业家那么浮躁 。如果双方在企业价值判断上差距过大,很难谈成交易 。
二是行业存在政策风险,业务依赖特定人脉,技术过于先进或者商业模式过于复杂 。有的企业依靠政府和垄断国企的人脉,设置政策壁垒获得业务;有些企业技术特别先进,比如最近比较热门的薄膜电池光伏一体化项目,生物质能或者氨基酸生物医药项目;企业的一些商业模式,要绕几个弯才能明白做什么生意,很奇怪 。伟大的企业总是简单的,基金倾向于选择在市场竞争中被扼杀的简单企业 。如果这个行业是一个小地方或传统,这并不重要 。酒店,英语培训,甚至保健按摩都有投入,而那些太难懂太神秘的企业则敬而远之 。
第三,企业融资时机不对,企业太缺钱吓到了基金 。基金永远是锦上添花,而不是雪中送炭 。国内很多民营企业在好的时候从来不想做私募,直到开不了锅才想到私募 。不是基金傻子 。企业现金流是否窘迫,尽职调查一做就出来了 。财报太难看的公司基金往往没有勇气投资 。
第四,企业拿钱后要进入一个新的行业或领域 。有些创业者在主业上已经很成功了,但是突然想进入一个没玩过的新领域,于是通过私募找到钱来玩这些项目 。这种戏不容易成功 。基金想让创业者专注,心太大的创业者基金又害怕 。私募基金首先调查企业主 。
4.签署保密协议只是起点 。
一般来说,找到合适的方式后 , 企业接近基金进行调查并不难 。一到两轮之后 , 基金往往会要求企业签订保密协议 , 提供进一步的财务数据 。
保密协议的签订只是说明基金愿意花时间认真调查这个项目 , 私募的长征才刚刚迈出第一步,这本身并不是一件特别值得庆祝的事情 。在这个阶段 , 除非创业者自己无法判断应该提交什么材料,请专业的融资顾问来帮他们做,否则企业很难只提供一般的材料 。
大多数情况下,签署的保密协议主要使用基金的版本 。在掌握保密协议的好处时,通常遵循以下几点:
第一,保密材料的保密期限一般至少为3年;
二是企业提交的所有标有“商业秘密”字样的企业文件都应保密,但保密信息不包括公共领域的信息;
第三 , 保密人员的范围往往扩大到基金的顾问(包括其律师)、员工和关联企业 。

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