利润下滑背后行业隐疾凸显
值得关注的是 ， 51talk的GAAP净利润（美国公认会计准则）仅为800万元，相比去年同期的5080万元下滑84.25% 。净利润下滑了超过八成 。51talk在其财报中，也对此做出了专门的说明 。
51talk净利润下滑的主要原因是销售及市场推广费用，以及产品开发费用增加所致 。前者同比增长39.7%至3.189亿元，后者同比增长60.9%至5770万元 。在总营收仅有6亿元的情况下，其销售费用却增长到了3.189亿元，已经在其总营收中占比过半，销售费用过高的问题已经凸显出来了 。
其实，结合行业激烈的竞争态势来看，51talk的销售费用过高也不难理解 。目前在线教育领域的竞争胜负未分，各家之间的征战依旧焦灼，各领域玩家仍在激烈争夺市?。?因此烧钱大战在所难免，作为参与者51talk自然很难置身事外 。
另外，51talk在新课程营销方面的花费，也的确投入了“真金白银” 。比如，为了推进其“青少年菲教一对一”的课程，51talk不惜花费巨资请来青年演员王俊凯做品牌代言人，更先后与浙江卫视《王牌对王牌》、湖南卫视《快乐大本营》《天天向上》等节目合作，砸下不菲的卫视代言 。此外，51talk还重点买断金鹰卡通卫视作为品牌主阵地，对亲子人群进行高频的传播 。
在全方位的营销广告加持下，其销售费用开始急剧飙升，相应地其盈利水平自然有所下滑 。这也从侧面凸显出了在线教育行业一直以来的“隐疾”，即无休止的行业竞争，抬升了获客成本，而高获客成本又使得整个行业“内卷”利润被摊薄 ， 可以说是内卷之下无赢家 。
51talk的盈利记录还能否保持？
作为为数不多的实现了持续6个季度盈利的在线教育企业 ， 51talk无疑在很多方面都值得称道 。但对于其快速下滑的盈利水平来看，外界还是不免感到担忧 。那么，51talk的盈利记录还能否保持呢？要回答这个问题，或许结合其过往的财报数据会看得更清楚 。
从过往的财报数据来看，本季度的盈利下滑主要受当季度影响比较大 。对比过往6个季度财报的盈利数据不难发现，2021年一季度51talk的表现明显与之前不同 。从2020Q1到2020Q4，其在非美国通用会计准则之下的净利润都在3850万元以上，基本保持平稳 。
净利润变化较大的2019Q4到2020Q1，主要是由于51talk在青少年菲教一对一项目上大获成功，使其整体毛利率快速拉升，营收和净利润迎来了快速增长 。可以说，2020Q1是51talk盈利的重要拐点 。此后进入正常发展阶段，其盈利水平也开始进入平滑增长阶段 。
【营收大增利润大跌，51talk的盈利记录还能保？】为了扩大其在青少年菲教一对一上的优势地位和市占率 ， 加速其优势业务的发展，51talk在今年加大了广告投入，由此引发了其利润的下滑 。所以从短期来看，这种利润下滑具有偶发性 。51talk创始人黄佳佳在财报电话会议中表示，2021年将继续加大品牌推广，以扩大其市场占有率 。从其表态来看 ， 未来这种在营销上的高投入还将持续，那么接下来其盈利水平维持低位的可能性仍然很高，未来难保不会亏损 。
当然从长期来看，评价其盈利能否保持，主要看获客成本是否低于其单位用户收益，只要维持在其收入增速高于成本增速 ， 其未来盈利保持的希望依然很大 。
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