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拼多多的盈利破局

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现如今，
拼多多
已经成为了大众电商购物的主要选择渠道之一，“拼经济”也被适用于各大消费场景中，不但给消费领域补充了新的形式，其存在也给素有电商之王的淘宝带来了很大的冲击 。作为一个从三四线城市成长起来的平台 ， 拼多多的成长速度令人咋舌 。
而早前，拼多多也发布了2020年年度业务数据，截至2020年底 ， 拼多多的年成交额（GMV）、营收和活跃用户等数值都十分亮眼，但在众多的亮眼数量之中，其盈利值仍为负数 。
配图来自Canva可画
运营成本高企
财报显示，拼多多2020年总营收为594.9亿元 ， 同比增长97%，毛利润402.1亿元，同比增长68.9%，归属于普通股股东的净亏损71.8亿元 ， 同比增长3.2% 。
从具体的业务来分析其营收增长，2020年拼多多主要的三项业务营收相比2019年都有大幅增长 。财报显示，2020年其在线营销服务及其他收入479.5亿元，同比增长78.9%；交易服务收入57.9亿元 ， 同比增长73.9%；商品销售收入57.5亿元，在总营收中的占比提升 。
但它却仍处于亏损状态，这主要是因为其经营成本高昂，而且还在不断增加 。
财报显示，2020年拼多多营销支出411.9亿元 ， 行政支出15.1亿元，研发支出68.9亿元，营业费用共计495.9亿元，同比增长53.3%；再加上29.5亿元的收入成本和所得税支出等其它成本 ， 费用高昂 ， 这使它一直处于入不敷出的状态 。
并且它在财报中还表示，由于业务拓展、基础设施投资、营销活动扩大、推出新服务以及投资工业消费品等新计划等多项原因，其营销支出、行政支出和研发支出等各项支出在未来也将会继续增加 。
以营销支出为例 ， 一直以来拼多多的成本支出主要用于营销活动，2020年其营销费用就占总营业费用的83.1% 。在这种成本结构下，如果未来继续扩大营销活动 ， 它就很难重回盈利 。
而其扩大营销活动几乎是必然的 。虽然拼多多前CEO黄铮曾表示，会缩减营销支出 ， 但为了建立品牌知名度和推动用户增长，2020年拼多多仍花费了大量的支出在广告费用、促销和优惠券费用上 。
一方面 ， 广告和促销活动在宣传获客时的边际效用会逐渐递减，无法持续保障活跃买家和商家的认可度和参与度 。要想持续获客，拼多多就需要不断扩大营销范围，以触及更多的人群 。
另一方面，基于拼多多此前的大规模营销在用户群中形成了较大的声量，在它平台口碑和品牌价值还未完全倒向正面时，其后续的营销投入便只能多不能少 。
另外 ， 从2020年开始，拼多多从供应商那里购买产品直接出售给用户 ， 虽然增加了一项商品销售收入，但也增加了平台的采购成本和运营成本 。
再加上行业竞争激烈，拼多多要想守住自己的城池，在研发、服务等方面的投入也都不能减少 ， 这种种因素就导致拼多多成本很难控制在合理的范围内，从而难以实现盈利 。
新计划缓解获客压力除了成本难以控制之外 ， 拼多多的活跃买家数量增长困难，也将是其实现盈利的一大阻碍 。
财报显示，拼多多活跃买家数量在2020年达到约7.9亿 ， 成功超越淘宝，成为了国内活跃用户规模最大的电商平台 。这成绩虽然喜人 ， 但也意味着拼多多的用户增长逼近天花板 ， 它在财报中就表示其未来的一段时间用户增速难免会放缓甚至为负 。
而拼多多的营收主力——在线营销业务的盈利能力就取决于平台的活跃用户数量，数量越大，其在线营销收益才会越高 ， 即拼多多用户增速的下降就意味着它主营业务的营收增速减缓 。这放在成本日益上涨的情况下，就会导致拼多多的盈利空间越来越小 。
另外，用户增速减缓还会影响到拼多多在资本市场的待遇 。
由于拼多多能以高于对手的速度实现用户规模增长，给了投资者一个对于它未来盈利空间好的想象，所以即使一直以来它盈利状况不佳 ， 也能获得资本市场的青睐 。而拼多多若真如预期中的用户增速放缓，在一定程度上就会影响到它资金的注入和流转 。
因此 ， 保持用户数量的持续扩张对于拼多多来说至关重要 。而拼多多对此也极为重视，陆续展开了“新品牌计划”、工业消费品计划等新的发展计划，计划通过优化平台商品结构来开拓新的用户圈层 。
其中，“新品牌计划”主要集中产业带先进代工厂的优势 ， 发展建设自主品牌 。经过两年的发展，通过该计划拼多多已与1500多家供应商合作，推出了4000多种产品 ， 获得订单量超4.6亿单 ， 有效拉升平台销售额上涨 。另外，通过该计划培育的贝婴爽、凯琴等优质自主品牌也增强了平台与商家之间的粘性，缓解了因平台客单价过低或竞争对手“二选一”的要求造成的商家流失问题 。

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