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油气类产品谨慎乐观 华宝油气

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宝油气(油气产品谨慎乐观)
出品|搜狐财经
【油气类产品谨慎乐观 华宝油气】作者|徐嘉雯
搜狐财经“基金提问”栏目(点击进入话题)
2021年上半年 ， 基金行业公募业绩竞争已经结束 。纵观基金行业的产品表现，QDII基金以相对抢眼的业绩优势“出击”，集体坐上了2021年上半年公募基金业绩冠军的“宝座” 。
搜狐财经《基金好问》栏目对话各行业有影响力的基金经理，结合当前经济形态，解读不同行业细分领域的投资策略 ， 展望各行业领域的中长期投资机会 ， 为投资者讲解如何“防雷击”，选择有潜力的基金产品 。
华宝基金国际业务部总经理周剑是本期基金经理 。本期的分享主题是上半年QDII产品集体“登顶”背后的逻辑，以及下半年QDII产品的投资趋势 。
华宝基金总经理助理兼国际业务部总经理周剑 。哥伦比亚大学工商管理硕士，拥有CFA、FRM、CMA和CFM证书 。曾在美国得克萨斯州奥斯汀的德亚资本、泛太平洋证券(美国)、汇丰证券(美国)从事量化分析、另类投资分析和证券投资研究 。
据Wind数据统计 ， 华宝S&P油气A以62.75%的净值增长率成为上半年公募基金业绩冠军 。此外，总体来看，目前基金市场公募178只QDII基金(不含C类份额)平均收益率为6.87%；25只基金年内获得正收益，占比70% 。
事实上，近两年来，由于海外疫情的扰动、货币政策的影响以及原油价格的波动，QDII产品的业绩一直处于大幅波动的状态 。不过 ， 当前市场的上涨也让部分投资者开始关注下半年QDII产品的投资机会 。
不仅如此 ， 近日，国家外汇管理局向17家机构发放了103亿美元的合格境内机构投资者(QDII)额度 。QDII额度发行常态化是否会推动QDII产品进入快速发展的快车道？
华宝基金周剑认为，本轮油价上涨的核心逻辑在于需求端的快速复苏和供给端的产能限制 。需求方面，周剑预测下半年全球经济将继续复苏 ， 从而提振原油需求推高油价，但需要警惕需求方面新冠肺炎变种的扰动 。
此外，周剑表示，今年以来，油价的上涨还经历了3月份欧洲疫情的反复，以及5月份美伊重启谈判的影响 。几经波折才突破布伦特原油70美元/桶的水平 。预计下半年布伦特油价将反复震荡 。展望下半年 ， 油气产品仍持谨慎乐观态度 ， 但同时认为该类产品的波动性将明显加大 。
以下为采访实录:
问:今年上半年，QDII基金成为公募基金市场的“赢家” 。截至6月30日，296只QDII基金(按份额单独计算)平均收益率为8.67%，其中超七成QDII基金实现正收益，业绩超越部分权益类产品 。请说明上半年QDII基金“强势回归”的原因 。
周剑:今年上半年QDII基金的优异表现与海外经济的强劲复苏密切相关 。我们看到 ， 随着发达国家快速接种疫苗 ， 继去年中国率先走出疫情、重启经济之后 ， 美国、欧洲等海外发达国家也在加速经济重启 。
在经济复苏的时候 ， 海外比中国晚，所以今年尤其是上半年是海外经济增长最快的阶段 。以美国经济为例 。今年3月，ISM制造业PMI录得64.7，创1984年以来新高，而美国第一季GDP增长6.4% 。这些都表明，海外发达国家的经济正在迅速复苏 。
由于国内QDII基金大多投资于海外发达市场和港股，所以今年以来QDII基金取得这样的成绩也就不足为奇了 。
具体来看，去年受疫情拖累最大的周期性板块，今年上半年表现不俗，尤其是能源板块，也验证了今年上半年市场成交的主线是疫情过后的需求复苏 。
问:从公募基金市场来看，自去年9月以来，外管局已连续7次放开QDII额度 。今年以来，一些公募基金也恢复了QDII产品的大规模认购 。你认为这是否意味着QDII产品即将进入快速发展的快车道？
周剑:外管局放开QDII额度，对整个境外投资市场意义重大，显示了监管层促进境外投资蓬勃发展的决心 。我们认为，在中国对外开放逐步扩大的背景下，适度开放境外投资范围，有助于国内居民优化财富配置 。
这次重新开放QDII额度，意味着未来海外投资的上行空通道已经打开 。然而，国内或QDII产品能否吸引投资者，最终取决于能否提供长期稳定的优异回报 。此时，基金经理的投研能力仍然是决定QDII产品能否进入高速发展车道的关键 。
问:再看QDII基金产品，今年上半年油气和大宗产品的QDII基金也“出击”，成为业内领先的基金产品 。请分析一下今年上半年油气和大宗产品利好的逻辑 。不过，回顾去年油气QDII的整体表现，部分投资者担心这一行情只是“昙花一现” 。你认为石油和天然气产品的市场在下半年还能继续吗？

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