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文 | 互联网江湖波司登似乎正在走着它宿命式的第一个轮回 。
1992年，在羽绒服赛道打拼十几载的波司登创始人高德康 ， 成功注册了“波司登”商标，往后几年的故事是让人振奋的 。依托于对行业的深刻理解，高德康带领波司登从竞争激烈的羽绒服行业中拔地而起，以国际化、多品牌步步焕新，让中国羽绒服市场迎来了真正的波司登时代 。
而随着市场发展，对手更迭，快时尚崛起，舶来品当道，波司登的多元化日渐走入困局 。眼看加拿大鹅、Moncler等舶来对手平地起高楼，波司登却迎来了自己的至暗时刻 。
走过巡礼之年，一声“聚焦主航道”，波司登似乎回到原点，回到曾经与“鸭鸭”们角逐羽绒服王者的90年代 。
只不过不同的是，1992年诞生的品牌波司登，已经不再年轻，对手也与往日大相径庭，这位羽绒服老将尚能饭否？如今的波司登还能走上羽绒服赛道的巅峰吗？
“聚焦主航道”，波司登的“止痛片”还能维持多久？在多元化受挫，回归品牌羽绒服主战场后，波司登似乎迎来了新生 。6月23日，波司登发布了2020/2021财年的年度业绩报告，据报告，2020/2021财年，波司登收入135.2亿元，同比增长10.9% ， 其中，品牌羽绒服业务收入约为108.89亿元 ， 占比总收入约80.5% ， 同比上涨14.5% 。
其前些年主打的多元化业务，在本次财报中录得收入1.45亿元，同比上升72.7%，但在总营收中占比仅有1.1% 。如今正值炎炎夏日，在电商平台搜索“波司登夏装”，除去第一款置顶羽绒服，销量排第一位的一款短裤，显示仅有“7人收货” 。
随着品牌羽绒服业务收入的进一步扩大，可以看到，波司登目前的战略更像是在不断把鸡蛋放到同一个篮子里 。然而，波司登2020/2021财年的收入增长较去年同期的17.62%，已经出现了下滑 。
“聚焦主航道”展露了波司登重振品牌羽绒服的决心，从财报来看，战略得到回报，整体收入向好，这一点自然是值得肯定的 。但同时也意味着波司登的产品生态正在从多元化逐渐退守单一化，对品牌羽绒服业务的加码，一定程度上削弱着波司登的抗风险能力，在财报成绩整体趋良的同时，这样的战略或许会成为一把双刃剑 。
一方面，品牌羽绒服一直以来都是波司登的核心业务，在竞争对手日渐繁杂且强劲，主营收业务受挫，回归主航道，守住核心业务，是以守为攻的打法 。这样的打法对于前几年全面下滑的波司登而言，停止扩张，守住根据地 ， 不失为一个合理的布局 。
而另一方面 ， 对于波司登而言 ， 这也是一场跟时间赛跑的游戏 。就比如加拿大鹅不断试水鞋类市场 ， Moncler则在近年来不断探索多品类服装 ， 甚至香水、时尚配饰等 。
而波司登的主要市场在国内，国内气候注定了羽绒服产业存在着季节性的风险 。竞争对手向多元，波司登则向单一，这样的战略持续推进 ， 更像是一种暂时性的防守姿态 。品牌羽绒服的追击速度若有乏力 ， 其营收结构单一的风险也将随时间进一步扩大 。
其业务结构中，这样的风险也在一定程度上再度体现 。据财报，波司登在营收占比超80%的品牌羽绒服业务之外，第二大营收业务为贴牌加工业务，然而其贴牌加工业务的服务对象，正是Columbia、Tommy、POLO、GAP等强劲的竞争对手 。为竞争对手做“嫁衣”，与其聚焦主航道 ， 重振市场份额的初心似乎有着些许本末倒置的意味 。
由此看来，“聚焦主航道”相较于一次治疗，似乎更像是波司登的一剂“止痛片” ， 只不过这方药，并不能治根 。随着对手的全面迈进，波司登品牌羽绒服业务的增速出现下滑，留给这场聚力之战的时间，似乎不多了 。
继续查阅波司登的最新财报 ， 截止2021年3月31日，波司登羽绒服业务的零售网点总数为4150家 ， 而去年同期，这一数字是4866家，短短一年，波司登关店716家 。
然而，值得注意的是，即便在如此快速的关店节奏中，2020/2021财年 ， 波司登包括广告和宣传费用、使用权资产折旧费、或有租金以及销售雇员开支等内容的分销开支约为48.07亿元，同比增加了12.4%，在总收入中占比为35.6% 。
从曾经的重仓羽绒服业务布局走向瓶颈，到多元化探索时期失利，再到如今回归品牌羽绒服业务，几年调整，主营业务增速下滑 ， 分销开支却居高不下 ， 波司登究竟在打什么算盘？何时才能逃出这一循环？我们不妨进一步研究 。
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