在A股，经常能看到某公司发布非公开发行的公告，一看到类似公告，股民就自动高潮，好像一个惊天利好出现，股价要涨上天了，大家一拥而上，先炒作一番 。至于非公开发行股票是用来做什么，没有多少人关心 。这种所谓“消息面”的炒股手法盛行于A股股票市场 。
今天就来解释一下，为什么非公开发行不是好事，在大多数情况下反而是坏事 。
01、什么是非公开发行
根据百科释义，非公开发行股票是指股份有限公司采用非公开方式，向特定对象发行股票的行为 。也叫定向增发，简称定增 。
第一个要点是发行股票，
为什么要发行股票？因为公司缺钱了 。为什么公司缺钱了？因为公司赚的钱不够花 。为什么公司赚的钱不够花？两个原因，一是赚的少，二是花的多，如果是赚的少，那就证明公司本身盈利能力差，如果花的多，那说明公司有一笔大支出 。
这里引申出一个问题，公司有一笔大支出，也就是非公开发行股票的募集资金用途，公司可能是用来扩建厂房，也可能是用来技术改造，也可能是用来并购其他公司 。
第二个要点是非公开方式，向特定对象 。
这意味着发行是公司对少数人，和多数的股民是没有关系的，所以你高潮个啥？
非公开发行时，一般公司早就和买家（特定对象）有所接触，并且非公开发行还会对买家打折，最低可以给买家打八折，也就是说如果股价是10元，买家可以8元买到，立刻浮盈25%（2/8=25%） 。
02、非公开发行的价格
前面说了，由于是向特定对象发行股票，因此非公开发行和普通股民没有关系，并且还会向特定对象打折，因此对特定对象是比较有利的 。
如果特定对象是外部机构投资者，由于对公司了解不够深，一般还会对公司进行尽职调查 。
如果特定对象是公司大股东，股东本身对公司是十分了解的，什么时候股票价值被低估，什么时候股票价值被高估，大股东是最清楚的，因此，大股东必然不会选择让公司在股票价值被高估的阶段来向自己发行股票，那样的话不是自己买高了么 。所以如果是向大股东发行股票，必然是在股价被低估的区间 。
03、非公开发行的募集资金用途
前面说了，一般公司是有一笔大支出，才需要非公开发行 。
如果是用来扩建厂房，那就需要判断公司目前的产能如何，市场竞争情况如何，是否已经供不应求，如果本身市场上的商品产能是过剩的，那么扩建产能并不能给公司带来太大的收益，反而会加剧产品的供给进而导致产品更难卖出去 。
如果是用来技术改造，那就说明公司目前的生产线已经不能满足新技术下生产产品的要求，公司的产线陈旧，这种情况下，非公开发行更多是为了被动维持产品的竞争力，这件事本身就说明了产品竞争力的下降 。
如果是用来并购其他公司，那就更扯了 。古往今来，并购以后能真正成功融合的例子凤毛麟角，另外，如果公司起了并购的念头，要么说明在原有产品的市场上已经摸到了天花板，不可能再有较大的增长，要么就说明公司原来主业不行 。一个主业都干不好的公司，有什么理由能让人认为并购来的业务就能干好呢？
04、非公开发行是好事还是坏事
【非公开发行是好事还是坏事？ 非公开发行股票是利好还是利空】 经过上面的分析，基本上可以得出结论，大部分的非公开发行都是坏事，因为如果公司经营很好，主业赚的盆满钵满，是用不着另外募集资金的 。大部分的非公开发行，都是为了圈钱（股价高位时向外部投资者发行）或者给大股东输送利益（股价低位时向大股东发行） 。
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