国家推动数据中心绿色节能发展 ， 能耗指标管控成为重点 。
国家逐步加大对数据中心能耗指标的管控工作 。2017-2020年 ， 工信部和地方政府针对数据中心 PUE 值标准控制进行多次发文 ， 要求行业整体把控用电成本 ， 提高能源使用效率 。
2021年11月 ， 工信部发布《关于“十四五”信息通信行业发展规划》 ， 要求到2025年 ， 新建大型和超大型数据中心PUE达到1.3以下 。
我们认为 ， 在碳达峰碳中和的大背景下 ， 国家对于数据中心的平均电能利用率提出了更高的要求 ， 加快高能耗数据中心逐步改造、腾退、出清势在必行 。
与此同时国家支持数据中心采用精密空调、液冷等先进节能技术 ， 降低相关能耗 ， 推动相关制冷设备的升级改造 ， 上游制冷温控行业有望持续受益 ， 促进整个精密温控行业的快速发展 。
2.2 公司机房温控业务高速增长
公司产品线完整 ， 技术领先 。公司的机房温控节能产品主要针对数据中心、服务器机房、通信机房、高精度实验室等领域 ， 用于对设备机房或实验室空间的精密温湿度和洁净度的控制调节 。
公司在 2020 年连续推出了包括蒸发冷却在内的多技术融合产品用于大型数据中心的高能效制冷：XEC高效复合蒸发冷却冷水系统、XMint高效蒸发复合多联空调系统、XSource 蒸发冷集成冷源方案 。
公司2020年末与合作伙伴联手获得中国移动新型末端集采项目的大份额、2021年一季度第一份额中标中国移动冷冻水型机房专用空调集采 。
2021年 5 月大份额中标阿里巴巴数据中心冷冻水型精密空调项目、2021年 6 月中标“MCS 北京马驹桥数据中心基础设施建设”的大型总包项目 。
2021年 5 月和 7 月作为腾讯间接蒸发冷却机组主要供应商继续中标腾讯该产品的直采招标 。
2021年 7 月大份额中标中国电信模块化 DC 舱的首次规模集采 ， 这些重大项目的中标和后续交付 ， 将为机房温控业务的后续营业收入提供坚实基础 。
公司机房温控业务呈现高速增长 。
该项业务营收占比最高 ， 达到了 50%左右 ， 受益于整个行业的景气度 ， 呈现出了高速增长的态势 。
从2013年的0.89亿元增长到2020年的8.67亿元 ， 年均复合增长率达到38.43% ， 呈现高速增长态势 。
2021年H1 ， 公司该项业务收入达到5.3亿元 ， 同比大幅增长75.67% ， 主要是由于2020年四季度密集发货的一些大型项目在2021年二季度完成验收并实现收入确认 。
我们认为 ， 在整个行业的景气度带动之下 ， 公司该项业务有望持续上行 ， 实现快速发展 ， 同时未来随着原材料成本得到控制 ， 公司的毛利率有望得到进一步提升 。
3. 机柜温控设备发展迎来新机遇3.1 5G 新基建带动温控节能设备需求提升
基站规模建设带动温控节能设备需求 ， 5G 所需基站数量高于 4G 基站 。
3G 和 4G 基站的规模建设都直接带来了温控节能设备和散热产品的需求增长 ， 拉动温控节能设备和散热产品市场进入景气周期 。
由于5G基站比4G基站频率更高、覆盖半径更小 ， 意味着覆盖同样的区域需要更多的基站支持 ， 所以未来5G基站建设数量显著高于4G基站 ， 5G基站对温控节能设备和散热产品市场拉动作用会更显著 。5G基站功率远高于4G基站 ， 对散热产品的需求更大 。
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