国投瑞银瑞福进取基金经理张金涛认为，目前a股市场估值水平已经接近历史底部，在全球流动性宽松背景下，中国资产吸引力不断提升，外资持续流入a股场 。展望未来，随着经济复苏和企业盈利改善，a股市场有望迎来结构性行情 。建议投资者积极把握市场机会，以价值投资为主线，精选个个股，适度参与市场波动 。
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徐唯佳
错失本轮分级规模大跃进，已经成为昔日分级基金绝对王者——银华基金不争的事实 。
来自wind的统计显示，申万菱信、富国、国泰、鹏华以及信诚成为目前市场上分级基金规模最大的五家基金公司，而作为昔日分级基金绝对的王者，银华基金目前在分级基金整体规模上仅排名行业第7，仅领先4月才刚刚上市第一只分级基金的前海开源一个身位 。
要知道，2年前，银华锐进（爱基,净值,资讯）几乎成为当时分级基金的代名词，并一度拿到场内分级基金90%交易量 。牛市风口之下，银华缘何失速，而其它分级基金又是如何借风口一飞冲天呢 。
银华迷失分级之谜
证监会最新公布的基金申请审批进度表显示，2015年以来受理普通程序申报发行的基金数量达136只，其中分级基金达118只，占比86.76% 。截至目前，已获批的分级基金达22只，还有96只正在等待“准生证” 。
与“得分级者得天下”相对应，则是分级市场规模的一路飙升 。“在牛市氛围下，处于‘风口’上的指数分级基金备受投资者追捧，百亿元规模不再是个案，其‘吸金’效果绝不亚于一只业绩过人的主动管理基金 。”一位基金业内人士如是评价道 。
分级江湖之所以火爆，不仅有申赎、买卖机制上的便捷，更有套利和杠杆的诱惑 。Wind资讯统计显示，截至4月底，74只股票型分级基金的A份额和B份额规模合计达到1680亿份，比3月底的1260亿份猛增420亿份，单月增幅达到33.47% 。而截至4月底，已上市交易的71只分级基金A份额和B份额合计市值达到1898亿元，比3月底1456亿元市值增长442亿元，增幅达到30.4% 。
而仅在1年前，这一规模尚不足500亿元 。如何大好形势下，却也难免有人欢喜有人忧 。银华分级无疑成为最大的失意者 。
与互联网货币基金对基金行业重新洗牌相类似，作为昔日分级基金绝对的王者，银华基金目前在分级基金整体规模上仅排名行业第7，仅领先4月才刚刚上市第一只分级基金的前海开源一个身位 。
而在2年前，银华锐进几乎成为了当时分级基金的代名词 。2010年5月银华推出第一只分级基金银华深证100分级基金 。“这只分级基金与之前成立的国投瑞银瑞福进取、长盛同庆和国投瑞银瑞和300等第一代分级基金品种显著不同的是，明确AB份额风险收益特征，并引入配对转换机制，可以说是当时定位最为清晰的一只分级基金产品 。“海通证券(行情600837,咨询)分析师如是表示 。
银华锐进作为银华深证100的高杠杆交易份额，一度占据场内分级基金90%交易量 。2010年7月，在市场资金的炒作影响下，银华锐进17个交易日涨幅超过50% 。
银华深证100的小试牛刀，使得银华基金看到分级基金规模做大的潜力，于是在2011年，银华继续乘胜追击，又陆续发行了三只分级基金——银华中证等权重90、银华消费主题和银华中证内地资源主题 。公开资料显示，2011年新成立的权益类分级基金共7只，银华占据了近一半的江山 。
在时任银华基金产品负责人看来，旗下分级基金跟踪大盘蓝筹指数、中小盘成长指数，体现风格的差异性和互补性，公司在分级产品的领先地位几乎不可超越 。“但事实上覆盖全行业宽基指数显然无法满足分级基金在牛市中投资者对于战胜市场的需求 。”一位上海本地基金公司产品总监向经济观察报表示 。而当以国泰房地产分级为代表的行业分级基金蜂拥而至时，银华锐进开始逐渐边缘化 。
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